20181021-川财证券-电力行业周报_前三季度发电量同比增长7.4__11页_916kb

电力行业周报总结（20181021）

核心内容概述

本报告为川财证券发布的电力行业周报，涵盖电力行业整体运行情况、市场表现、行业动态、煤炭周数据、公司动态及风险提示等内容。报告指出，尽管9月份电力生产增速有所放缓，但前三季度发电量仍保持较快增长，电力市场化改革持续推进，交易价差逐步缩小，部分发电企业受益。同时，行业政策持续优化，清洁能源发展加快，部分企业业绩表现突出。

主要观点

• 电力生产数据：2018年9月全国发电量同比增长4.6%，前三季度同比增长7.4%，增速较上年同期提高1.0个百分点。
• 气温与基数影响：9月全国平均气温较去年同期偏低1.2°C，去年同期基数较大，导致发电量增速回落。
• 电力市场化趋势：广东省2019年电力市场年度长协交易价差同比下降近3分/千瓦时，煤电市场化交易电价有所回升，交易价差有望进一步缩窄。
• 行业政策动态：多个省份出台能源发展规划，推进清洁能源替代、淘汰落后燃煤机组，加强电力市场化改革。
• 市场表现：本周电力行业指数下跌1.58%，火电板块跌幅较大，水电板块领涨；部分个股表现亮眼，如漳泽电力、岷江水电等。
• 公司业绩：多家公司发布前三季度业绩，部分企业净利润增长显著，如嘉泽新能净利润同比增长92.06%。

关键信息

电力生产情况

• 全国发电量：2018年9月发电量5483亿千瓦时，同比增长4.6%；1-9月累计发电量同比增长7.4%。
• 各类型发电增长情况：
  • 火电：同比增长3.7%，环比回落2.3个百分点。
  • 水电：同比增长4.1%，环比回落7.4个百分点。
  • 核电：同比增长12.8%，环比回落4.1个百分点。
  • 风电：同比增长13.5%，环比加快12.9个百分点。
  • 太阳能发电：同比增长2.9%，环比回落9.3个百分点。
• 新疆风电情况：弃风电量同比下降23.3%，弃风率降至19.8%，达到国家标准。

市场表现

• 行业指数：川财公用事业指数下跌2.20%，电力行业指数下跌1.58%，跑输沪深300指数0.45PCT。
• 子板块表现：
  • 火电指数：下跌2.22%
  • 水电指数：上涨1.04%
  • 电网指数：下跌0.90%
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：漳泽电力（8.59%）、岷江水电（7.57%）、联美控股（4.01%）
  • 周跌幅前三：惠天热电（-16.48%）、东方盛虹（-14.50%）、华通热力（-13.47%）

行业动态

• 宁夏能源规划：2020年电力总装机容量目标为5400万千瓦，其中燃煤火电3200万千瓦，非化石能源发电2100万千瓦。
• 江苏蓝天保卫战：计划到2020年关停淘汰200万千瓦燃煤机组，2019年底前淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉。
• 青海售电公司试点：售电公司需代理用户用电量至少3000万千瓦时，禁止形成发、配、售一体化经营。

煤炭周数据

• 沿海六大发电集团：
  • 煤炭周平均库存1542万吨，环比上升2.8%。
  • 煤炭可用天数29.9天，环比上升1.9天。
  • 日均煤耗51.5万吨，环比下降3.7万吨。
• 动力煤价格：
  • CCl5500动力煤周平均价格672.4元/吨，环比上升15元/吨。
  • 环渤海动力煤价格指数571元/吨，环比上升1元/吨。
• 主要港口库存：
  • 秦皇岛港库存473万吨，环比下降6.9%。
  • 曹妃甸港库存5.7万吨，环比下降0.8%。
  • 广州港库存231万吨，环比上升1.6%。

公司动态

• 嘉泽新能：前三季度营收8.32亿元，净利润约2.47亿元，分别同比增长33.63%和92.06%。
• 华电国际：前三季度累计发电量1551.91亿千瓦时，上网电量1449.12亿千瓦时，分别同比增长8.79%和8.63%。
• 华能国际：前三季度发电量3267.55亿千瓦时，上网电量3078.19亿千瓦时，分别同比增长11.04%。
• 国投电力：前三季度发电量1124.81亿千瓦时，上网电量1092.17亿千瓦时，同比增长17.01%和16.63%。
• 乐山电力：前三季度净利润约1364万元，同比增长31.91%；扣非净利润同比下降17.05%。

风险提示

1. 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降可能影响发电企业收入。
2. 行业政策实施不及预期：煤电联动等政策若未达预期，可能影响火电企业收入。
3. 煤炭价格大幅上涨：将导致火电企业成本上升，盈利下降。
4. 主要流域来水偏枯：可能影响水电企业业绩。

可关注企业

• 华能国际
• 华电国际
• 福能股份
• 中国核电
• 长江电力

报告编制信息

• 编制单位：川财证券有限责任公司
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002）
• 联系人：张太勇（证书编号：S1100117100002）

投资评级

• 证券评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%至15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%至15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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