20180723-上海证券-2018年7月电力行业月报_发电量同比增长_推进电力市场化交易_13页_1mb

电力生产业2018年1-6月行业总结

核心内容概览

2018年1-6月，中国电力生产业保持稳定增长态势，发电量和用电量均实现同比增长，电力市场化交易机制进一步完善，行业投资评级维持“中性”。

主要观点

• 发电量增长：全国规模以上电厂发电量为31945亿千瓦时，同比增长8.30%，增速较上年同期提高2.0个百分点。
• 用电量增长：全国全社会用电量为32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速较上年同期提高3.1个百分点。
• 电力市场化交易推进：国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》，明确要求提高市场化交易电量规模，加快放开发用电计划，推进多种形式电源和符合条件用户参与交易。
• 行业投资评级：维持“中性”的行业投资评级，关注火电利用小时增加盈利改善的公司及受益于水电旺季的公司。

关键数据与分析

1. 发电量情况

• 火电：全国火电发电量为23887亿千瓦时，同比增长8.0%，增速较上年同期提高0.9个百分点。
• 水电：全国水电发电量为4618亿千瓦时，同比增长2.90%，增速较上年同期提高7.1个百分点。
• 核电：全国核电发电量为1300亿千瓦时，同比增长12.7%，增速较上年同期回落6.9个百分点。
• 风电：全国风电发电量为1917亿千瓦时，同比增长28.6%，增速较上年同期提高7.7个百分点。

2. 设备利用小时

• 全国平均：1858小时，同比增加68小时。
• 火电：2126小时，同比增加116小时。
• 水电：1505小时，同比降低9小时。
• 核电：3548小时，同比增加141小时。
• 风电：1143小时，同比增加159小时。
• 太阳能：637小时。

3. 新增发电能力

• 全国新增：5211万千瓦，同比增加155万千瓦。
• 分类型：
  • 水电：249万千瓦，同比减少315万千瓦。
  • 火电：1515万千瓦，同比增加94万千瓦。
  • 核电：113万千瓦，同比增加4万千瓦。
  • 风电：753万千瓦，同比增加152万千瓦。
  • 太阳能：2581万千瓦，同比增加219万千瓦。
• 太阳能占比：近一半。

4. 发电投资情况

• 主要发电企业电源工程投资：970亿元，同比下降7.3%。
  • 水电：223亿元，同比增长4.1%。
  • 火电：295亿元，同比下降5.5%。
  • 核电：204亿元，同比增长11.6%。
  • 风电：190亿元，同比下降7.8%。
• 清洁能源投资占比：69.5%，同比下降0.6个百分点。
• 电网工程投资：2036亿元，同比下降15.1%。

5. 用电量结构

• 第一产业：328亿千瓦时，同比增长10.3%，占比1.1%。
• 第二产业：22336亿千瓦时，同比增长7.6%，占比69.2%，贡献率56.5%。
• 第三产业：5071亿千瓦时，同比增长14.7%，占比15.7%，贡献率23.4%。
• 城乡居民生活用电：4555亿千瓦时，同比增长13.2%，占比14.1%，贡献率19.0%。

行业策略建议

• 关注电力改革进展：政策推动电力市场化交易，关注相关进展及对行业的影响。
• 关注火电盈利改善：火电利用小时增加，有望改善盈利。
• 关注水电旺季：水电发电量增长，关注受益于水电旺季的公司。
• 关注清洁能源发展：风电和太阳能发电增长显著，投资潜力较大。

风险提示

1. 股票市场波动导致的系统性风险；
2. 相关行业发展政策推出缓于预期；
3. 原材料价格、人工成本大幅上涨。

分析师承诺

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公司业务资格说明

本报告由上海证券有限责任公司发布，具备证券投资咨询业务资格。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持，基于公司基本面及估值预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值。

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