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天坛生物公司2023年业绩总结

全年业绩表现

天坛生物发布2023年度业绩快报，全年营业收入5182亿元，同比增长2159%；归母净利润1103亿元，同比增长2523%；扣非净利润1095亿元，同比增长2831%，体现稳健增长态势，巩固行业龙头地位。第四季度单季业绩小幅下滑，营收同比下降1401%，归母净利润下降2286%，主要因素包括去年同期新冠疫情影响高基数效应和采浆节奏放缓。

核心增长驱动因素

1. 新建产能扩张：公司运营浆站数量达76家，2023年新增16家获取许可，采浆总量持续爬坡增长；三季度永安基地新开工，新增1200吨产能；未来三家千吨级以上生产基地加速建设，纳入央企平台优势。
2. 新品上市支持：2023年9月获国内首款高浓度静注人免疫球蛋白和注射用重组人凝血Ⅷ因子批准，产品性能更优，预计2024年为业绩带来新增量。

投资建议

中国银河证券维持“推荐”评级。2023年度业绩稳健增长，预测2023-2025年归母净利润增速分别为2521%、2717%、2480%，对应EPS 0.67元、0.85元、1.06元，PE从44倍降至28倍。

风险提示

包括血制品安全性、单采浆站监管、疫情反复对采浆需求、以及新产品上市进度不确定性等风险。