20160828-广发证券-电气设备新能源行业周报_电改可以更乐观_三元趋势更明朗_18页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周电气设备与新能源行业整体表现相对平稳，部分细分领域出现积极信号。电力改革持续推进，新能源汽车市场预期向好，风电行业迎来小拐点，光伏价格趋于稳定，动力电池产业链保持增长态势。同时，行业内的公司业绩表现分化，部分企业实现显著增长，而另一些则面临业绩下滑或亏损。

主要观点

电力改革进展

• 国家电网管理层对电力体制改革表现出积极态度，推动市场化进程。
• 京津冀电力市场建设方案及交易机构组建方案计划于9月底前提交国家能源局。
• 江苏省预计9月初开展用户与发电企业之间的集中竞价交易，为售电公司参与交易奠定基础。
• 短期关注轻资产售电公司，中长期看好通过售电加强用户粘性并提供增值服务的电力设备公司。

新能源汽车发展趋势

• 工信部发布第287批新能源车型公告，电动专用车占比42%，其中物流车占80%。
• 预计补贴政策及专用车目录将近期出台，电动物流车有望在三、四季度爆发式增长，全年销量预计超10万辆。
• 三元电池在专用车中渗透率逐步提升，占比高于磷酸铁锂。
• 三元电池需求量预计超过10GWh，大概率出现供不应求。
• 推荐关注三元产业链相关企业：澳洋顺昌、国轩高科、智慧能源、当升科技、沧州明珠等。

风电行业小拐点

• 风电行业在多重利好因素推动下，有望迎来小拐点。
• 上半年新增风电招标量超13GW，预计2017年装机量同比稳定增长。
• 弃风限电问题有所缓解，弃风率从一季度的26%下降至上半年的21%。
• 利率下行利好重资产行业，风力发电通过参与竞争性供电和直供电提升利用小时数。
• 推荐关注风电机组龙头金风科技，塔架制造商天顺风能、泰胜风能，以及区域运营商福能股份。

关键信息

动力电池价格情况

• 电芯价格回升：2000mAh圆柱产品（纯三元）价格为5.1元/颗，掺锰产品为4.8元/颗。
• 正极材料价格回落：锰酸锂容量型产品主流价40000-42000元/吨，动力型产品主流价50000-60000元/吨。
• 电解钴价格平稳：主流价格为205000-215000元/吨。
• 锂电材料价格持稳：电解液价格在7-9万元/吨区间，铝塑膜价格在28-39元/平米。
• 隔膜市场：国产替代空间大，湿法隔膜领域潜力巨大。

重点推荐标的

风险提示

• 政策不达预期
• 新能源汽车销量不达预期

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

重点上市公司预测

行业简评

电力改革持续推进，新能源汽车市场预期向好，风电行业迎来小拐点，光伏价格趋于稳定，动力电池产业链保持增长态势。整体行业表现分化，部分公司业绩显著增长，部分则面临下滑或亏损。行业分析师认为，短期内可关注售电业务和电动物流车相关公司，中长期则可关注具有增值服务能力和技术优势的电力设备企业。