20151202-东北证券-电气设备_电改配套文件发布_看好综合售电用电服务公司_16页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2015年12月2日，分析了电力设备新能源行业多个子板块的市场表现及投资策略。整体来看，行业处于政策利好叠加期，但部分板块如光伏、风电、特高压面临限电及电价调整等挑战。同时，电改配套文件的发布为行业带来转型机遇，建议关注综合售电用电服务公司。

主要观点

光伏板块

• 市场表现：上周光伏板块下跌7.38%，跑输上证指数2.03个百分点。
• 利好因素：
  • 政策支持：国家在稳增长、减排去霾背景下持续加码光伏政策。
  • 制造端：厂商订单饱满，排至明年一季度。
  • 电站收益率：市场利率走低，提升了电站投资吸引力。
• 风险因素：限电问题仍是主要制约因素。
• 投资建议：推荐非限电严重地区电站比例大的公司，如东方日升、旷达科技、中天科技。

新能源电池板块

• 市场表现：上周下跌5.83%，与大盘表现接近。
• 利好因素：
  • 新能源汽车销量超预期，带动上游原材料价格上涨。
  • 地方政策陆续出台，明确对新能源汽车的持续扶持。
• 投资建议：建议关注南都电源、圣阳股份，关注储能补贴政策出台的可能。

风电板块

• 市场表现：上周下跌7.57%，跑输上证指数2.22个百分点。
• 行业动态：
  • 电价下调期限将至，压缩盈利空间。
  • 海上风电投资成为行业看点。
• 投资建议：关注基本面较好的海上风塔龙头天顺风能和风机龙头金风科技。

核电板块

• 市场表现：上周下跌4.67%，跑赢大盘。
• 行业动态：
  • 国内核电“走出去”势头良好，斩获多个海外大单。
  • 第三代核电技术“华龙一号”和CAP1400进展显著。
  • 未来国内核电装机规模有望排名世界第四。
• 投资建议：建议关注江苏神通、中核科技。

配网板块

• 市场表现：上周下跌10.15%，跌幅较大。
• 行业动态：
  • 电改配套文件发布，推动向综合售电用电转型。
  • 配网中长期投资价值高，规划投资两万亿。
• 投资建议：重点关注北京科锐、双杰电气、国电南瑞，以及具备售电服务能力的中恒电气、新联电子、积成电子、四方股份、金智科技、炬华科技。

特高压板块

• 市场表现：上周下跌8.05%，跑输大盘。
• 行业动态：
  • 特高压是国网能源互联网战略的重要组成部分。
  • 国网将逐步过渡到输电环节获取利润，特高压建设仍是必然选择。
• 投资建议：重点关注许继电气、特变电工、平高电气，预计明年将大规模启动。

关键信息

• 政策支持：电改配套文件发布，推动电力设备行业向综合售电用电服务转型。
• 技术发展：第三代核电技术“华龙一号”和CAP1400进展显著，助力核电“走出去”。
• 市场趋势：新能源汽车销量超预期，带动电池板块发展；能源互联网时代来临，储能技术地位提升。
• 行业挑战：限电问题、电价下调、政策执行不到位、公司业绩波动等。

风险提示

1. 行业政策执行不到位。
2. 相关公司业绩风险。

重点公司及投资评级

相关报告

1. 《继续看好光伏板块，持续关注电改带来的投资机会》（2015-11-24）
2. 《电改持续推进，看好电力设备公司转型综合售电用电服务》（2015-11-17）
3. 《继续推荐光伏行业，特高压投资有望大规模启动》（2015-11-09）
4. 《持续看好光伏行业，新能源汽车政策加码》（2015-11-03）

分析师信息

• 龚斯闻：东北证券电力设备新能源小组组长，具备4年券商行业研究经验。
• 顾一弘：复旦大学经济学硕士，2015年加入东北证券，主要研究新能源、能源互联网等方向。

重要声明

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