20171211-开源证券-食品饮料周报第61期_食饮板块结束跌势_长期依旧坚定看多_15页_1mb

食品饮料行业投资分析总结（2017年12月11日）

核心内容概述

本报告发布于2017年12月11日，由开源证券股份有限公司分析师张月彗撰写，对食品饮料行业进行了详细分析，并给出了投资建议。整体来看，食品饮料板块在上周走势震荡，但整体表现优于上证指数，长期投资价值仍被看好。

主要观点

• 板块表现：食品饮料指数全周上涨1.33%，在申万一级行业中涨幅排名第五。白酒、乳品、肉制品板块表现较好，分别上涨2.02%、1.71%、1.27%；而其他酒类、黄酒、软饮料则出现明显下跌。
• 个股表现：当周29家公司上涨，1家持平，42家公司下跌。开源食品投资组合涨幅0.80%，全年涨幅达65.16%。
• 行业趋势：随着国民人均收入提高及对高品质、健康属性产品的需求增长，食品饮料行业将受益于消费升级，成为未来增长的重要驱动力。
• 投资主线：推荐关注估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业；细分行业龙头及国企改革相关概念。

关键信息

1. 行业重点消息

• 水井坊：宣布调整核心产品价格，典藏系列上调40元，井台系列上调30元。
• 泸州老窖：发布薏米大曲新品，覆盖200—600元次高端价格带。
• 金种子酒：非公开发行A股获省国资委批复，总股本不超过6.67亿股。
• 茅台：发布36亿元技改项目，新增2.6万吨储酒能力。
• 洋河：梦之蓝系列增长强劲，计划打造多个高端产品线。
• 五粮液：2018年继续执行双轨制，计划外产品终端价调至1099元。

2. 行业价格追踪

• 上游产品：猪肉价格整体上涨，仔猪、生猪、猪肉分别上涨0.03元、0.48元、0.32元；乳品价格多数上涨，牛奶、酸奶、婴儿奶粉等均有不同程度的提升。
• 小麦、玉米、大豆：价格均上涨，其中大豆涨幅最大，达19.10元。
• 白砂糖：价格微涨0.01元至11.30元/公斤。
• 白酒：53度飞天茅台价格稳定在1299元，部分品牌如剑南春价格略有下降。
• 黄酒：石库门一号、古越龙山等价格稳定。
• 葡萄酒：主要品类价格保持不变。
• 啤酒：麒麟一番榨、虎牌价格上涨，其余品类保持平稳。

3. 投资策略

• 乳品：关注原奶价格回暖及奶酪市场的发展，推荐伊利股份、广泽股份。
• 肉制品：猪周期影响持续，建议关注高分红龙头双汇发展，看好牛肉产业链企业上海梅林。
• 调味品：消费升级推动行业增长，推荐海天味业。
• 白酒：次高端市场扩容空间大，建议关注泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液。

推荐标的

强烈推荐：

• 安琪酵母
• 涪陵榨菜
• 泸州老窖
• 海天味业
• 伊利股份
• 西王食品
• 山西汾酒
• 重庆啤酒

建议关注：

• 桃李面包
• 好想你

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：看好、中性、看淡
• 基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 姓名：张月彗
• 执业证书编号：S0790514100001
• 联系电话：029-88447618
• 邮箱：zhangyuehui@kysec.cn

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 注册资本：17.9亿元
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理等
• 总部地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层

分支机构信息

营业部信息（部分）

总结

食品饮料行业在2017年12月表现出震荡走势，但整体优于大盘。分析师认为，消费升级将持续推动行业增长，重点推荐白酒、乳品、肉制品及调味品等子板块。建议投资者关注估值低、业绩稳定、高分红的龙头企业，以及细分行业龙头和国企改革相关概念。同时，需警惕宏观经济下行、食品安全及政策变化等风险。