20221024-东吴证券-欧普康视-300595.SZ-2022三季报点评_Q3利润超预期_看好公司OK镜国内龙头地位_3页_464kb

欧普康视（300595）2022三季报总结

核心内容概述

欧普康视在2022年前三季度实现了营业收入和归母净利润的稳步增长，Q3业绩表现超市场预期，反映出公司业务在疫情逐步缓解后的快速恢复。公司作为国内角膜塑形镜（OK镜）的龙头企业，具备较强的市场竞争力和增长潜力，未来5年计划新增1000多家终端，进一步巩固市场地位。

主要观点

• 业绩表现超预期：
  2022年1-9月，公司实现营业收入12.11亿元，同比增长21.58%；归母净利润5.05亿元，同比增长14.06%；扣非归母净利润4.64亿元，同比增长20.43%。
  单三季度，公司实现营业收入5.27亿元，同比增长23.63%；归母净利润2.47亿元，同比增长32.07%；扣非归母净利润2.25亿元，同比增长29.24%。Q3毛利率和净利率分别环比提升4.69pct至79.51%和14.45pct至53.35%，显示盈利能力显著增强。

• 业务增长持续：
  角膜塑形镜业务仍处于上升通道，公司通过终端扩张和一体化建设，推动量价齐升，持续增厚业绩。前三季度新增41家视光中心，其中控股终端增加33家，表明公司在全国范围内的市场渗透能力不断提升。

• 盈利预测调整：
  由于疫情不确定性，公司2022-2024年归母净利润预测由7.21/9.21/11.31亿元调整为6.76/8.41/10.40亿元。对应PE估值分别为60X、48X、39X，体现出市场对公司未来增长的信心。

• 财务状况稳健：
  公司资产负债率持续下降，从2021年的14.68%降至2024年的11.16%，显示财务结构优化。同时，资产总计和所有者权益合计均呈现增长趋势，反映出公司资产规模和股东权益的稳步提升。

• 投资评级维持：
  鉴于公司良好的盈利能力和增长前景，维持“增持”投资评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。

关键信息

财务数据概览

财务指标变化

市场数据

现金流量情况

风险提示

• 疫情反复风险：若疫情再度加剧，可能影响终端销售和市场需求。
• 市场竞争加剧：OK镜市场竞争激烈，可能导致价格下降，影响盈利能力。

投资建议

公司作为国内OK镜行业龙头，受益于行业增长和终端扩张，盈利能力和市场竞争力持续增强。未来5年计划新增1000多家终端，有望进一步扩大市场份额。结合财务预测和估值分析，维持“增持”评级，看好其长期成长性。