20220808-东吴证券-欧普康视-300595.SZ-2022年中报业绩点评_疫情扰动下收入符合预期_看好公司长期市场竞争力_3页_446kb

报告摘要

欧普康视于2022年8月8日发布2022年半年报，显示公司上半年业绩受疫情扰动影响，但整体表现符合预期。分析师朱国广对该公司维持“增持”评级，认为其长期市场竞争力强劲，未来业绩有望持续增长。

业绩表现：
- 2022年上半年实现营收6.84亿元，同比增长20.05%。
- 归母净利润2.58亿元，同比增长0.90%；扣非归母净利润2.39亿元，同比增长13.16%。
- 2022年Q2单季度营收3.13亿元，同比增长10.63%，但归母净利润同比下降6.53%。
疫情对业务的影响：
- 华东地区及全国散发疫情对镜片订单和销售收入确认产生直接影响。
- 3-4月镜片订单负增长，5月基本持平，6月恢复正常。
- 订单确认存在滞后性，直销占比达64%，订单当月不能确认，需下月确认。
未来业绩展望：
- 下半年业绩有望持续高增长，因疫情管控逐步放松，前期递延需求将集中释放。
- 暑假为角膜塑形镜验配高峰期，预计需求将显著回暖。
渠道建设与战略发展：
- 公司定增落地，计划未来5年新增1348家终端，提升市场覆盖。
- 已有300多家终端建设经验，即将发布连锁视光体系总指南，强化渠道布局。
盈利预测与估值：
- 维持2022-2023年归母净利润分别为7.21/9.21亿元，预计2024年归母净利润11.31亿元。
- 当前市值对应2022-2024年PE分别为57/45/37倍，估值持续下降，反映市场对其未来增长的预期。

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入	1,295	1,709	2,221	2,809
归母净利润	555	721	921	1,131
每股收益（摊薄）	0.62	0.81	1.03	1.26
P/E（现价&摊薄）	74.52	57.36	44.88	36.57

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
每股净资产（元）	2.61	3.45	4.54	5.87
资产负债率（%）	14.68	12.57	11.38	10.86
所有者权益合计（百万元）	2,536	3,281	4,241	5,421