20210816-国投安信期货-镍_不锈钢周报_现实紧_预期松的格局_10页

镍/不锈钢周报总结

核心内容

本周镍价呈现“先抑后扬”的走势，现货市场成交明显好转，钢厂和新能源企业逢低采购，现货升水持续走强，镍板库存降幅明显。整体来看，镍产业链延续供需两旺局面，去库节奏持续。新能源市场热度不减，支撑硫酸镍价格高位运行，而伦镍和国内库存持续下降，现货偏紧，推动镍价上涨。

主要观点

镍市场

• 价格走势：镍价先抑后扬，周内纯镍市场成交活跃，库存持续去化。
• 供需格局：现实供应偏紧与消费维持强势是镍上涨的主要动力。
• 预期压制：远端印尼大量新建产能的投产预期对镍价形成压制，但存在不确定性，如疫情导致项目投放速度放缓、高冰镍项目10月难以大量投产、部分湿法项目投产延后。
• 操作建议：短期结构性短缺尚未缓解，库存低位持续去化为资金看多提供支撑，镍市出现较大幅度调整是逢低买入的时机。

不锈钢市场

• 市场情绪：近期市场情绪偏弱，但尚未进入下行趋势通道。
• 原料支撑：镍铁和铬铁供应紧张，对不锈钢价格形成较强支撑。
• 产量表现：不锈钢产量维持高位，需求未出现明显下降。

镍矿市场

• 价格：1.5%品位镍矿上涨至86美元/湿吨，非主产区1.8%品位镍矿维持110美元/湿吨。
• 库存：截止8月13日，港口镍矿库存较上周减少10万吨至767万吨，显示市场货源偏紧。

镍铁市场

• 价格：主流价格维持在1400元/镍附近。
• 供需关系：买卖双方重回僵持，贸易商和铁厂看涨后市，成交较少。

硫酸镍市场

• 价格：电镀级硫酸镍晶体市场价38000-43000元/吨；电池级硫酸镍液体市场价34000-36000元/吨；电池级硫酸镍晶体市场价37000-38500元/吨。
• 需求支撑：新能源市场持续火热，支撑硫酸镍价格高位。

库存变化

• LME期货库存：202896吨，周变化-5694吨，近4周变化-20352吨。
• 上期所库存：6415吨，周变化-292吨，近4周变化-1382吨。
• 港口镍矿库存：767万吨，较上周减少10万吨。
• 不锈钢库存：无锡+佛山不锈钢库存持续下降，显示去库趋势明显。

关键信息

产量情况

• 纯镍产量：中国纯镍产量持续增长，显示市场供应能力增强。
• 硫酸镍产量：硫酸镍产量亦保持增长，反映新能源需求旺盛。
• 镍铁产量：镍铁产量维持高位，但受限电等因素影响，供应端存在不确定性。
• 不锈钢产量：中国不锈钢产量维持高位，印尼不锈钢产量亦呈上升趋势。

进口情况

• 镍矿砂及精矿进口：当月值持续增长，显示进口依赖度较高。
• 其他未锻轧非合金镍进口：当月值保持稳定。
• 镍铁进口：当月值维持高位，反映国内镍铁供应紧张。
• 镍湿法冶炼中间品进口：当月值持续增长，显示新能源产业链对中间品的需求上升。
• 不锈钢进口/出口：进口量维持高位，出口量亦呈上升趋势，反映不锈钢市场需求旺盛。

操作评级

• 镍：★★★，趋势性上涨明确，具备良好的投资机会。
• 不锈钢：★★☆，持多趋势明显，行情正在盘面发酵，可操作性较强。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，具备良好的投资机会。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，需谨慎操作。
• 白星：短期多/空趋势处于均衡状态，以观望为主。

数据来源

• 镍价、库存、产量等数据均来自wind、上海有色、我的钢铁、海关等权威机构。