20180909-新时代证券-新时代传媒行业周报_持续看好版权行业_关注游戏_影视政策风险_14页_1mb

持续看好版权行业，关注游戏、影视政策风险

核心内容概览

• 行业整体表现：传媒行业指数（SW）上周小幅下跌0.25%，跌幅小于创业板指（-0.69%）和沪深300（-1.71%），显示其相对抗跌能力。
• 子板块表现：各子板块中，平面媒体下跌1.97%，广播电视下跌1.14%，互联网微涨0.06%，电影动画上涨1.21%，整合营销下跌3.79%。
• 市场情绪：A股市场整体低迷，传媒板块估值进入历史低位，但长期成长性仍被看好。
• 投资建议：当前投资主线包括1）以版权为核心的优质成长龙头公司；2）细分行业超跌的优质龙头公司，未来可能迎来估值修复机会。
• 推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份。
• 重点关注公司：芒果超媒、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

主要观点

• 传媒行业虽然短期面临市场低迷和政策风险，但长期仍具备成长动力。
• 优质龙头公司具有较低估值和较高成长性，具备长期配置价值。
• 市场流动性改善和政策逐步落地将有助于传媒行业估值修复。
• 版权作为核心资产，未来成长机会较大，值得关注。

关键信息

本周电影票房排名

1. 《碟中谍6:全面瓦解》：本周票房3.75亿，夺得榜首。
2. 《阿尔法：狼伴归途》：本周票房0.59亿，位列亚军。
3. 《蚁人2：黄蜂女现身》：上映17天，位列第三。

游戏市场动态

• 腾讯手游：《绝地求生：刺激战场》保持下载榜榜首，《王者荣耀》保持收入榜榜首。
• 收入榜：网易与紫龙互娱分别位列第二、第三。
• 下载榜：Voodoo超越网易，位列第二。

电视综艺表现

• 《中国好声音》：继续领跑综艺节目。
• 其他热门节目：《月嫂先生》《香蜜沉沉烬如霜》《最美的青春》等排名靠前。

重点公告

• 元隆雅图：拟支付2.09亿元收购谦玛网络60%股权。
• *ST巴士：修正2018前三季度业绩预告，预计归母净利润-5.3亿元至-4.7亿元。
• 开元股份：公司股东累计减持332.61万股，占总股本0.964%，拟继续减持不超过2%。
• 紫光学大：实际控制人向高铁新城、海南联合转让公司30%、6%股权。
• 昆仑万维：预计2018前三季度归母净利润8-9亿元，同比增长38.86%-56.22%。
• 万达电影：8月票房9.4亿元，1-8月累计票房70亿元，同比增长16.8%。

行业新闻及产业动态

影视行业

1. 暑期档票房创新高：《碟中谍6》带动暑期档票房突破170亿元，影片质量成为关键。
2. 税改风暴：国内加强影视行业税务监管，打击偷漏税行为，推动行业规范化。

音乐与体育

1. 在线音频市场增长：用户“听”的时间和场景扩展，推动音频内容付费模式发展。
2. “耳朵经济”兴起：优质内容和名人效应成为平台竞争关键。

资本与市场动态

1. 爱奇艺关闭播放量数据：转向内容热度模式，减少对播放量的依赖。
2. 腾讯音乐赴美上市：估值达310亿美元，用户规模和付费意愿成为核心优势。
3. 其他融资动态：包括书链、妙小程、AIF娱乐等企业在教育和文化娱乐领域获得融资。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险

投资评级

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，预计行业指数强于市场基准）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避（具体取决于公司表现和市场预期）。

总结

本报告重点分析了传媒行业的市场表现、子板块动态、重点公告、行业新闻及投资建议。尽管短期市场低迷，传媒行业整体估值处于低位，但长期成长性仍被看好。建议关注以版权为核心的优质成长公司及细分行业超跌龙头，同时警惕政策变化对行业的影响。