20170618-天风证券-电子行业研究周报_白马股短期回调不改今年白马大主题_20页_680kb

报告摘要

电子行业投资分析总结

核心内容

白马股投资价值
- 白马股短期回调不改其长期投资价值，建议投资者从基本面和横向竞争力两个角度考虑。
- 电子行业细分板块如苹果产业链、安防、面板和LED均处于向上趋势，业绩兑现刚刚开始。
- A股上市公司在安防、消费电子、面板和LED等领域具备全球竞争力，拥有明显壁垒和护城河。
- 行业升级、产业转移、集中度提升等趋势刚开始，估值尚未泡沫化，产业空间清晰。
- 深港通开通后，海外资金加大配置A股龙头公司，建议坚定对行业景气度的判断。
OLED版iPhone前景
- OLED版iPhone预计成为新机销售主力，显著利好苹果供应链。
- 三星为OLED屏幕备货超8000万片，与市场预期相符。
- OLED版iPhone BOM成本超过380美元，涉及屏幕、3D Touch、3D Sensing、电芯、声学和外壳等多方面升级。
- 若OLED版iPhone销量达6000万部以上，将显著提升供应链公司业绩。
重点推荐组合
- 核心推荐：海康威视、大华股份、国光电器、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、劲胜精密、立讯精密。
- 重点关注：消费电子（安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、长园集团、蓝思科技、大族激光、欧菲光）、VR/AR、半导体、5G、军工、LED、面板等板块。
行业趋势与技术进展
- 安防智能化：行业进入新一波成长周期，龙头集中度提升，海康威视、大华股份为行业龙头，受益于AI技术应用。
- OLED国产替代：国内OLED面板企业有望成为价格制定者，推荐京东方、深天马A，关注相关设备和材料企业。
- 小间距LED高景气：封装价格持续上涨，推荐国星光电、洲明科技、利亚德、三安光电。
- 新能源汽车渗透：电子零部件价值量提升，推荐安洁科技、宏发股份，关注顺络电子、依顿电子、景旺电子等。

主要观点

市场回顾：电子板块上周下跌0.06%，跑赢沪深300指数1.54个百分点，年初至今涨幅1.64%，跑输沪深300指数4.67个百分点。
科技新闻：
- 半导体：台积电、三星、英特尔等在7nm制程和GPU研发方面有重要进展；GE出售照明业务，三星获得独立GPU能力。
- 消费电子：OLED版iPhone、屏内指纹识别、RealSense 3D摄像头等技术进步，推动行业升级。
- 汽车电子：北斗星通收购德国企业，博世投资建半导体工厂，日立开发高能量密度电池，大陆集团开发生物识别系统。
- LED：OLED与MicroLED技术前景广阔，UVLED应用带来新商机，晶电、飞利浦、利亚德等在LED市场表现亮眼。
- 军工电子：印尼设立国家网络防御局，俄设立量子技术科研中心，雷声公司展示先进电子战系统。