20170618-兴业证券-传媒行业周报：不惧短期回调压力，长期看好白马龙头_16页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体上涨1.17%，表现优于沪深300（-1.19%）和创业板（+0.85%）。传媒板块在所有板块中排名第5，显示出一定的抗跌能力。中概股表现分化，涨幅前五包括第九城市、500彩票网、网龙、迅雷和畅游，跌幅前五包括永新视博、金融界、人人网、乐居和欢聚时代。

主要观点

1. 估值与投资建议
   传媒行业整体估值处于2012年以来的历史低值区间，分析师建议重点推荐PEG在1附近的龙头白马股，尽管短期内这些股票可能面临回调压力，但长期仍具有增长潜力。

2. 重点公司推荐

   • 游戏行业：推荐完美世界、昆仑万维、三七互娱和游族网络，因其在游戏研发和发行方面表现出色，具备高景气和增长潜力。
   • 广告营销领域：推荐分众传媒，因其在广告价格攀升背景下，线下流量价值回归，且具备垄断地位，未来三年可获得较强的垄断利润。

本周行业动态

游戏板块

• 37游戏位居页游平台榜首，**《王者荣耀》继续领跑手游市场，《纪念碑谷2》**成为IOS付费区第一。
• 《蓝月传奇》新开412个服务器，成为最火爆的页游。
• App Store中国区热销游戏TOP10中，腾讯和网易占据多数席位，B站因《FGO》的收入增长进入TOP5。
• 安卓应用商店游戏TOP10中，腾讯、网易、龙图游戏等主导市场。

电影市场

• 本周票房为7.85亿元，环比下降2.78%。**《新木乃伊》以3.67亿元票房领跑，《神奇女侠》和《加勒比海盗5：死无对证》**紧随其后。
• 下周即将上映的电影包括**《变形金刚5：最后的骑士》、《雄狮》和《冈仁波齐》**，预计会吸引大量观众。

电视剧/网络剧

• **《欢乐颂2》在浙江卫视日均收视率1.799%，《热血长安》**以6.98亿次网络播放量位居第一。
• 本周黄金档热门电视剧在卫视端和网络端均有较高播放量，显示内容的吸引力和市场热度。

综艺节目

• **《奔跑吧》**在周五收视率2.907%，成为收视率冠军。
• **《跨界歌王》和《笑傲江湖之笑声传奇》**在周末综艺中表现突出，分别在周六和周日摘得收视率冠军。

关键信息

• 重点公司表现

  公司名称	17E	18E	评级
  昆仑万维	0.89	1.05	增持
  分众传媒	0.63	0.75	增持
  万达院线	1.47	1.83	增持
  中国电影	0.67	0.80	增持

• 风险提示

  • 新游戏低于预期
  • 政策监管趋严

行业重要信息更新

泛娱乐内容

• 兴格传媒完成B轮5亿元融资，推出多项超级内容，包括《将军在上》《全职法师》等，并在市场中获得关注。

游戏

• 世纪华通增持盛大游戏，间接持有其90.92%的股权，看好其游戏业务的稳定增长。
• **《王者荣耀》**在App Annie 5月榜单中问鼎全球手游综合收入榜冠军，凸显中国游戏产业的国际竞争力。

教育

• 慧科集团发布新工科视角下的产学融合2.0新模式，推动教育产业与新工科建设的深度融合。
• 新东方成立子公司“比邻东方”，专注于外教口语项目，显示其对细分市场的重视。

科技

• 苹果更新AppStore条款，要求打赏视为应用内购，抽成30%，对直播平台产生影响。
• 摩拜单车完成超6亿美元E轮融资，成为共享单车行业单笔融资最高纪录，全球布局扩展至100座城市。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

机构销售经理联系方式

信息披露与法律声明

• 兴业证券股份有限公司在知晓的范围内履行信息披露义务，客户可通过其官网查询相关信息。
• 报告由兴业证券制作，具备证券投资咨询业务资格，并在不同地区提供服务。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 未经许可，不得复制、分发或使用本报告内容，且不承担转载责任。