20171119-光大证券-有色金属行业周报_短期关注电解铝超跌反弹_19页_1mb

报告摘要

短期关注电解铝超跌反弹行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现低迷，沪深300指数微涨0.22%，而有色金属指数下跌6.81%。在工业金属方面，多数品种价格下跌，其中镍、铅跌幅较大，分别下跌4.17%和6.43%。小金属中，海绵锆、锗、铟等涨幅明显，分别为17.65%、14.29%和5%。钴价上涨1.81%，碳酸锂报价上涨超2%。然而，氧化镨钕价格下跌10.71%至37.5万元/吨。

在新能源领域，随着补贴名录及双计分制政策逐步明确，新能源汽车产销量有望继续放量，投资方向上建议关注钴、锂等受益品种，以及进口替代的材料加工细分龙头。

主要观点

美元走强影响大宗商品：美联储缩表、12月加息预期以及美国税改等因素推动美元走强，导致工业金属价格承压。
电解铝超跌反弹机会：电解铝板块调整充分，铝价再次跌破成本，建议关注其短期反弹机会。
环保政策影响深远：财政部清理PPP项目库、中央环保督查组进驻8省区并问责1140人，显示环保政策为本届政府重点，或对相关行业产生深远影响。
新能源汽车市场前景良好：随着政策明确，新能源汽车产销量有望继续增长，推动钴、锂等材料需求。

关键信息

市场表现

沪深300指数：周涨幅0.22%
有色金属指数：周跌幅6.81%
有色金属子板块：涨幅前三为非金属新材料（-0.28%）、黄金（-0.59%）、铝（-4.17%）；跌幅前三为其他稀有小金属（-10.21%）、钨（-12.04%）、锂（-16.91%）
个股表现：涨幅前五为罗普斯金（8.23%）、江粉磁材（8.23%）、山东黄金（3.50%）、云南锗业（3.46%）、金贵银业（1.71%）；跌幅前五为赣锋锂业（-19.11%）、云铝股份（-16.57%）、天齐锂业（-15.21%）、江特电机（-14.75%）、鹏欣资源（-13.69%）

行业动态

环保政策加强：8省区公开环保督查问责结果，共计1140人被问责，显示环保问题为政府重点。
PPP项目规范管理：财政部发布通知，要求规范PPP项目库管理，遏制隐性债务风险。
新能源汽车发展：特斯拉发布新品，包括电动卡车和第二款跑车，产品线涵盖轿车、SUV、跑车及卡车。
海南禁止稀土开采：海南发布规划，禁止开采稀土、珊瑚礁灰岩，控制其他矿产开采总量。
印尼拟禁稀土出口：印尼正在起草禁止稀土金属出口的省长条例，涉及17种化学元素。
宁德锂电产业崛起：宁德市已成为全球最大聚合物锂离子电池生产基地，带动本地产业增长。

材料技术进展

新型环保材料研发：中科院合肥物质科学研究院研发出可高效去除水体重金属的新材料，具有良好的应用前景。
黄金市场波动：黄金期货遭遇大额抛售，价格短线下跌，市场恐慌情绪蔓延。

重要数据

10月十种有色金属产量：446万吨，同比下降3.3%
10月工业增加值：同比实际增长6.2%，环比增长0.50%
1-10月工业增加值：同比增长6.7%

风险提示

金属价格大幅波动
供给侧改革不及预期

投资建议

短期看，建议关注电解铝超跌反弹机会。随着新能源汽车政策逐步明确，钴、锂等材料有望受益于行业回暖。同时，环保政策趋严，对相关行业带来挑战，但也可能推动绿色转型和技术创新。

附录

有色金属价格走势图：LME铜、SHFE铜、LME铝、SHFE铝、LME铅、SHFE铅、LME锌、SHFE锌、LME锡、SHFE锡、LME镍、SHFE镍、COMEX黄金、SHFE黄金、COMEX白银、SHFE白银、NYMEX钯、NYMEX铂
行业及公司评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级
分析师声明：报告内容基于研究分析，不构成投资建议，投资有风险，需谨慎。