20250115-浙商证券-兴业银行-601166.SH-兴业银行2024年快报点评_盈利不良双改善_3页_411kb

兴业银行2024年快报点评总结

兴业银行（601166）2024年快报显示，该行财务表现实现关键改善。归母净利润同比增长1%，利润增速首次转正；前三季度利润下降3%。营收增长7%，但环比第四季度下降。不良资产方面，年末不良率为10.7%，较三季度下降0.01个百分点，不良额环比减少1%，拨备覆盖率升至238%，升幅4个百分点。高利润得益于不良化解降低信用减值，但营收下降主要受存量按揭降息及息差下行影响。贷款余额环比微降1%，归因于票据压降结构优化，结合隐债置换进展，未来贷款增长有望恢复。展望显示，城投和地产风险化解将支持不良维持稳定。预测2025-2026年归母净利润增速分别为0.3%和14.3%，每股净资产提升至39.29元。当前股价对应PB0.50倍，目标估值0.70倍PB，目标价25.82元（现价上涨空间30%），维持“买入”评级。风险包括宏观经济放缓和不良暴露。

本次报告基于摘要数据初值，短期展望乐观，中长期需关注风险缓解进度。建议投资者关注宏观经济和资产质量动态。