20221014-国信证券-常熟银行-601128.SH-三季度业绩快报点评_盈利增速提升_不良双降_4页_296kb

常熟银行（601128.SH）三季度业绩快报点评总结

核心内容

常熟银行2022年三季度业绩快报显示，公司前三季度实现营收66.82亿元，归母净利润20.79亿元，分别同比增长18.62%和25.24%。其中，三季度单季营收和归母净利润分别同比增长18.16%和33.16%，ROE达到13.38%，同比提升1.49个百分点。公司通过优化资负结构，提升盈利能力和资产质量，展现出较强的经营韧性。

主要观点

• 盈利增长显著：前三季度归母净利润同比增长25.24%，其中三季度单季增长33.16%，主要得益于信用成本下行及不良资产减少。
• 不良率双降：三季度末不良贷款余额降至14.6亿元，不良率0.78%，较年初和6月末分别下降3bps和2bps，拨备覆盖率提升至542%，显示资产质量持续改善。
• 资负结构优化：贷款余额增长15.21%，存款余额增长13.26%，表明公司信贷业务和负债管理能力提升。同时，通过压缩低利率票据贴现和信贷出表，进一步优化信贷结构。
• 净息差稳定：尽管部分净利息收入转为非息收入，公司仍通过优化信贷结构和控制成本，维持净息差稳定。
• 业务布局扩展：公司持续深化“做小做散”战略，提升小微业务竞争力，同时在江苏省外布局分支机构，推动全国化发展。

关键信息

财务指标预测

资产负债表（亿元）

资产质量指标

资本与盈利指标

利润表（亿元）

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：
  • 公司业绩优异，盈利增速提升。
  • 不良双降，拨备覆盖率提升，资产质量改善。
  • “做小做散”战略成效显著，小微业务竞争力增强。
  • 公司在江苏省外布局分支机构，有望实现全国化发展。
  • 未来增长空间广阔，预计2022-2024年净利润增速分别为21.3%、22.9%和16.8%。

风险提示

• 疫情反复：可能对经济复苏和银行经营产生不利影响。
• 稳增长政策不及预期：可能导致经济复苏速度低于预期，进而影响银行盈利能力。

其他信息

• 收盘价：7.83元
• 总市值/流通市值：21462/20695百万元
• 52周最高价/最低价：8.58/6.45元
• 分析师：田维韦、王剑、陈俊良
• 联系方式：详见文档末尾

结论

常熟银行三季度业绩表现亮眼，盈利增速提升，不良资产双降，资产质量持续优化。公司通过优化资负结构和深化小微战略，提升了经营效率和业务竞争力。未来增长空间广阔，投资建议为“买入”。风险方面，需关注疫情反复及政策效果不及预期的可能影响。