20161020-渤海证券-期权10月第2周周报_成交热度明显好转_投资者情绪维持中性_11页_594kb

50ETF期权10月第2周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月13日至19日期间50ETF期权市场的表现，重点关注了价格走势、波动率变化、成交量与持仓量、投资者情绪及市场策略建议。

主要观点

• 50ETF价格走势：50ETF在该周震荡上扬，周涨幅为0.97个百分点。
• 波动率变化：
  • 日均振幅：小幅上升0.29个百分点，达到0.90%。
  • 已实现波动率：均值为7.53%，较前周下降0.80个百分点。
• 隐含波动率：
  • 认购期权：加权平均值为6.4%，较前周下降3.3个百分点。
  • 认沽期权：加权平均值为15.1%，与前周基本持平。
  • 隐含波动率差值：继续扩大，当前为-8.8%。
• 成交量与持仓量：
  • 日均成交量：提升47%，达到37.5万张。
  • 持仓量：整体处于历史中等水平，持仓比小幅上升。
• 波动率指数（iVix）：小幅下降0.4个百分点，表明市场对后市波动的预期相对平稳。

投资者情绪分析

• 认沽-认购隐含波动率差值：持续扩大，显示市场对下行风险的担忧略高于上行。
• 隐含-实际波动率差值：震荡为主，变化不大，投资者对后市不确定性担忧不高。
• 认沽-认购成交比：维持低位，与前周基本持平，反映市场情绪中性。
• 整体情绪：投资者维持震荡预期，情绪中性。

市场结构分析

• 中字头个股表现活跃：假期后市场参与度提升，成交量整体上升64%。
• 成分股相关性：小幅提升，波动率总体增加。
• 波动率反弹动能：短期存在一定的反弹空间，但反弹高度可能有限。

市场策略建议

• 建议持有日历价差组合：利用短期波动率反弹机会，配置不同期限的期权组合。
• 跨式组合策略：在市场情绪变化较大时，可考虑使用跨式组合捕捉波动率反弹。

关键数据概览

50ETF成交概况（表1）

不同期限合约成交与持仓（表3）

周涨跌幅前5合约（表5）

成交量与持仓量前5合约（表6）

图表参考

• 图1：50ETF波动率及50指数成分股交易量走势
• 图2：认购与认沽期权隐含波动率走势
• 图3：隐含波动率期限结构
• 图4：50ETF期权成交量走势
• 图5：50ETF期权持仓量走势
• 图6：波动率指数走势

投资评级说明

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性、完整性不作任何保证。
• 报告内容不构成任何证券买卖的出价或询价。
• 报告版权归渤海证券股份有限公司所有，未经书面授权，不得发布、复制或修改。

渤海证券研究所联系方式

• 朱艳君：渤海证券研究所高级销售经理

  • 座机：86-22-28451995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com

• 地址：

  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381
  • 北京：北京市西城区阜外大街22号 外经贸大厦11层，邮政编码：100037

• 联系方式：

  • 天津电话：（022）28451888
  • 天津传真：（022）28451615
  • 北京电话： (010) 68784253
  • 北京传真： (010) 68784236

• 网址：www.eww.com.cn