20260429-华泰期货-燃料油日报_海峡暂无解封信号_盘面震荡偏强运行_7页_1mb

文档总结：燃料油市场分析

核心内容

近期燃料油市场整体呈现震荡偏强的走势，主要受到中东局势影响。霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，供应端矛盾持续积累，导致燃料油价格受到原油价格波动的推动而上涨。高硫燃料油和低硫燃料油均表现出一定的上涨趋势，但基本面差异导致两者走势略有不同。

主要观点

高硫燃料油

• 现货价格：新加坡高硫380燃料油现货价格持续上涨，反映出市场对供应紧张的担忧。
• 基本面：中东供应占比较高，冲突爆发后亚洲炼厂进料向低硫化转变，进一步降低了高硫燃料油的收率，支撑其价格。
• 期货走势：上海期货交易所燃料油期货主力合约夜盘收涨1.41%，报4306元/吨，显示市场情绪偏乐观。
• 走势判断：高硫燃料油市场整体震荡偏强，需密切关注伊朗局势发展。

低硫燃料油

• 现货价格：新加坡低硫燃料油现货价格也有所上涨，但涨幅相对较小，仅为0.7%。
• 基本面：近期巴西和尼日利亚出口增加，对供应形成一定补充，现实矛盾小于高硫燃料油。
• 期货走势：低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.7%，报4872元/吨，表明市场对低硫燃料油的预期较为稳定。
• 走势判断：低硫燃料油市场同样震荡偏强，但其走势更受伊朗局势及汽柴油溢价变化的影响。

关键信息

• 市场动态：中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡未解封，导致燃料油供应紧张，市场情绪偏乐观。
• 价格走势：
  • 高硫燃料油：现货价格和期货主力合约均上涨。
  • 低硫燃料油：现货价格和期货主力合约也上涨，但涨幅较小。
• 供应影响：
  • 高硫燃料油：供应紧张，收率下降，支撑价格。
  • 低硫燃料油：巴西和尼日利亚出口增加，供应相对宽松。
• 风险提示：
  • 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动。
  • 发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期。

图表说明

• 图1至图6：展示了新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期近月合约价格及近月月差，反映了市场供需关系和价格波动。
• 图7至图10：展示了上海期货交易所燃料油期货主力合约、指数合约、近月合约价格及月差，提供了国内燃料油市场的价格和持仓数据。
• 图11至图12：展示了燃料油期货主力合约和总成交持仓量，反映了市场活跃度。
• 图13至图18：展示了低硫燃料油LU期货的收盘价、近月合约价格、月差及成交持仓量，提供了低硫燃料油市场的详细数据。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。

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