> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结（2026年4月） ## 核心内容概览 本总结基于2026年4月22日至4月28日期间燃料油市场数据，包括**鹿特丹**和**新加坡**两地的燃料油掉期、现货价格、基差及价差等关键指标，以及**国内**燃料油期货（FU、LU）价格和价差变化。数据覆盖了高硫燃料油（HSFO）、超低硫燃料油（VLSFO）、低硫燃料油（LSFO）及低碳燃料油（LGO）等多个品种。 --- ## 鹿特丹燃料油市场 ### 基础价格与掉期 | 日期 | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | 鹿特丹HSFO-Br ent M1 | 鹿特丹10ppm GO M1 | 鹿特丹VLSFO-Go M1 | LGO-Brent M1 | 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 | |------------|---------------------|----------------------|------------------------|-------------------|-------------------|--------------|----------------------| | 2026/04/22 | 561.02 | 620.65 | -7.25 | 1126.99 | -506.34 | 48.46 | 59.63 | | 2026/04/23 | 567.82 | 632.78 | -8.00 | 1139.36 | -506.58 | 46.47 | 64.96 | | 2026/04/24 | 574.23 | 643.13 | -9.28 | 1170.72 | -527.59 | 50.11 | 68.90 | | 2026/04/27 | 589.09 | 657.17 | -8.85 | 1203.33 | -546.16 | 52.27 | 68.08 | | 2026/04/28 | 604.71 | 678.69 | -8.95 | 1187.62 | -508.93 | 47.78 | 73.98 | ### 变化趋势 | 指标 | 变化值 | |------------------|--------| | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | +15.62 | | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | +21.52 | | 鹿特丹HSFO-Brent M1 | -0.10 | | 鹿特丹10ppm GO M1 | -15.71 | | 鹿特丹VLSFO-Go M1 | +37.23 | | LGO-Brent M1 | -4.49 | | 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 | +5.90 | ### 主要观点 1. **高硫燃料油（HSFO）**：价格持续上涨，鹿特丹3.5% HSFO M1从561.02上涨至604.71，涨幅15.62。 2. **超低硫燃料油（VLSFO）**：价格稳步上升，鹿特丹0.5% VLSFO M1从620.65上涨至678.69，涨幅21.52。 3. **HSFO与Brent的价差**：持续为负值，表明HSFO价格低于Brent，但略有收窄。 4. **10ppm GO价格**：呈现波动，从1126.99下降至1187.62，跌幅15.71。 5. **VLSFO与GO的价差**：持续扩大，从-506.34上涨至-508.93。 6. **LGO与Brent的价差**：略有收窄，从48.46下降至47.78。 7. **VLSFO与HSFO的价差**：持续扩大，从59.63上涨至73.98。 --- ## 新加坡燃料油市场 ### 现货价格与基差 | 日期 | 新加坡380cst FOB | 新加坡VLSFO FOB | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------------|------------------|------------------|---------|--------------|--------------| | 2026/04/22 | 622.52 | 684.21 | 20.59 | -28.0 | 20.2 | | 2026/04/23 | 634.85 | 712.14 | 18.60 | -26.2 | 37.6 | | 2026/04/24 | 658.88 | 733.27 | 18.01 | -33.3 | 40.3 | | 2026/04/27 | 662.55 | 736.82 | 18.11 | -31.2 | 31.7 | | 2026/04/28 | 681.75 | 743.75 | 19.01 | -25.1 | 29.3 | ### 变化趋势 | 指标 | 变化值 | |------------------|--------| | 新加坡380cst FOB | +19.20 | | 新加坡VLSFO FOB | +6.93 | | 380基差 | +0.90 | | 高硫内外价差 | +6.1 | | 低硫内外价差 | -2.4 | ### 主要观点 1. **380cst FOB价格**：持续上涨，从622.52上涨至681.75，涨幅19.20。 2. **VLSFO FOB价格**：稳步上升，从684.21上涨至743.75，涨幅6.93。 3. **380cst基差**：保持稳定，略有上升。 4. **高硫内外价差**：持续扩大，从-28.0扩大至-25.1。 5. **低硫内外价差**：略有收窄，从20.2下降至29.3。 --- ## 国内燃料油期货（FU） ### 价格与价差 | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/04/22 | 3365 | 3829 | 3614 | -464 | 215 | 249 | | 2026/04/23 | 3468 | 4018 | 3731 | -550 | 287 | 263 | | 2026/04/24 | 3497 | 4059 | 3763 | -562 | 296 | 266 | | 2026/04/27 | 3559 | 4133 | 3849 | -574 | 284 | 290 | | 2026/04/28 | 3664 | 4275 | 3993 | -611 | 282 | 329 | ### 变化趋势 | 指标 | 变化值 | |------------|--------| | FU 01 | +105 | | FU 05 | +142 | | FU 09 | +144 | | FU 01-05 | -37 | | FU 05-09 | -2 | | FU 09-01 | +39 | ### 主要观点 1. **FU 01、05、09价格**：整体呈上涨趋势，尤其是01合约涨幅较大。 2. **FU 01-05价差**：持续扩大，从-464扩大至-611。 3. **FU 05-09价差**：略有收窄，从215下降至282。 4. **FU 09-01价差**：持续扩大，从249扩大至329。 --- ## 国内燃料油期货（LU） ### 价格与价差 | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/04/22 | 4006 | 4509 | 4209 | -503 | 300 | 203 | | 2026/04/23 | 4182 | 4966 | 4388 | -784 | 578 | 206 | | 2026/04/24 | 4201 | 5010 | 4455 | -809 | 555 | 254 | | 2026/04/27 | 4264 | 4745 | 4495 | -481 | 250 | 231 | | 2026/04/28 | 4318 | 4821 | 4635 | -503 | 186 | 317 | ### 变化趋势 | 指标 | 变化值 | |------------|--------| | LU 01 | +54 | | LU 05 | +76 | | LU 09 | +140 | | LU 01-05 | -22 | | LU 05-09 | -64 | | LU 09-01 | +86 | ### 主要观点 1. **LU 01、05、09价格**：整体呈上涨趋势，其中09合约涨幅最大。 2. **LU 01-05价差**：持续扩大，从-503扩大至-503。 3. **LU 05-09价差**：持续收窄，从300下降至186。 4. **LU 09-01价差**：持续扩大，从203扩大至317。 --- ## 总结 1. **国际市场**：鹿特丹和新加坡的燃料油价格整体呈上涨趋势，尤其是高硫和超低硫燃料油。 2. **价差变化**：不同燃料油品种之间的价差呈现波动，部分价差扩大，部分收窄。 3. **国内期货市场**：国内燃料油期货（FU、LU）价格和价差均有所上涨，反映市场对燃料油需求的持续增长及预期上涨。 4. **市场趋势**：从整体来看，燃料油市场在2026年4月处于上涨通道，但不同品种和市场间存在差异。