20210606-南华期货-南华聚酯周报_油价持续攀升_成本重心上移_46页

南华聚酯周报总结

核心内容概述

本周南华聚酯周报主要分析了PTA、乙二醇及短纤等聚酯产业链主要品种的市场表现、成本变化、供需动态及未来展望。整体来看，受原油价格上涨影响，上游成本重心上移，但市场情绪和实际需求变化对价格走势产生制约。

主要观点与关键信息

一、本周行情总结及展望

• PTA：受原油市场乐观情绪和部分装置检修影响，PTA价格震荡回调。尽管月初基差走强，但恒力装置推迟检修释放负面信号，市场做多热情回落。
• 乙二醇：上半周因原油上涨和海外装置检修，现货价格大幅上涨；下半周因商品市场调整和高位卖压，价格重心回落。近期库存减少，但中长期产能过剩压力显现。
• 短纤：原料端反弹带动短纤价格上涨，但下游订单未明显改善，市场再次陷入低迷。工厂减产增加，现金流承压，关注后续装置变动和利润修复情况。

二、上游成本方面

• 原油上涨：本周原油市场在供需错配下持续走高，推动PTA和乙二醇成本重心上移。
• PX与石脑油价差：PX涨幅受限，价差承压，短期效益萎缩可能对现有装置运行造成下行压力。
• PTA加工费：短期偏高加工费抑制PTA涨势，若无成本端进一步支撑，上行空间有限，下方支撑较强。

三、PTA方面

• PTA装置动态：本周PTA平均开工率下降至74.0%，部分装置因检修或减产影响产量。
• PTA现货加工费：PTA现货加工费受成本上涨影响有所改善，但下游需求疲软，累库压力仍存。
• PTA月度供需平衡：尽管月内PTA检修计划较多，但恒力装置推迟检修释放不确定性，去库预期或落空。
• 新产能：逸盛新材料、恒力石化等新装置计划在2021年下半年及2022年陆续投产，对市场供需产生影响。

四、乙二醇方面

• 乙二醇产量：乙二醇产量受装置检修影响有所下降，但进口量未见明显增长。
• 乙二醇库存：华东地区库存小幅回落，但中长期面临产能过剩压力。
• 乙二醇价格：价格在5220元/吨附近震荡，短期承压明显，操作上以反弹沽空为主。

五、下游聚酯及终端方面

• 聚酯负荷：聚酯平均负荷下降，部分工厂因终端需求疲软而减产。
• 终端需求：需求端缺乏支撑，夏季限电高峰可能引发未来需求走弱。
• 库存变化：聚酯库存小幅上升，但累库压力仍存，需关注下游订单变化。

六、基差及价差方面

• PTA基差：基差在周初走强后有所松动，但整体维持坚挺。
• 乙二醇基差：基差在贴水09合约250-300元/吨左右，市场谨慎观望。
• 短纤基差：短纤基差点价维持在贴水09合约250-300元/吨左右，市场情绪低迷。

数据统计与市场动态

一周数据统计

• PTA流通库存：截至周五，PTA流通库存上升至223.2万吨。
• 聚酯负荷：周五实时负荷91.5%，较上周略有下降。

PX与石脑油价差

• 亚洲PX价格：本周亚洲PX价格较一周前上涨3.34美元/吨，6月4日达到848.17美元/吨CFR台湾/中国大陆和830.17美元/吨FOB韩国。
• PX与石脑油价差：PX与石脑油价差承压，亚洲原产8月货和9月货差价为负3美元/吨。

PTA现货加工费&辅料醋酸价格

• PTA加工费：PTA现货加工费有所改善，但下游需求疲软限制上涨空间。
• 醋酸价格：辅料醋酸价格走势未明确提及，但对PTA成本有影响。

PTA月度供需平衡及投产计划

• 2021年8月PTA供需：PTA产量498万吨，进口0.5万吨，出口15万吨，表观消费量483.5万吨。
• 新产能：逸盛新材料、恒力石化等新装置计划在2021年下半年及2022年陆续投产，增加供应。

乙二醇生产与运行情况

• 乙二醇产量：乙二醇产量因装置检修有所下降，但进口量未见明显增加。
• 乙二醇库存：华东地区库存减少，但中长期面临产能过剩压力。
• 乙二醇价格：价格在5220元/吨附近震荡，短期承压明显。

短纤生产与运行情况

• 短纤产量：短纤产量因装置减产和检修有所下降。
• 短纤库存：库存在淡季氛围下减少，但需求端缺乏支撑，累库压力犹存。
• 短纤价格：价格在弱势调整中，下方支撑6800，上方压力7150。

市场展望

• PTA：短期成本端支撑较强，但加工费限制上涨空间，需关注新产能推进情况。
• 乙二醇：短期承压明显，操作上以反弹沽空为主，中长期需关注新产能释放。
• 短纤：短期需求疲软，关注供应端装置变动和利润修复情况。