20220311-南华期货-棉花棉纱周报_被动抬升_重心上移_37页_1mb

报告摘要

棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月11日棉花与棉纱市场的整体表现，指出当前市场呈现“外强内弱”的态势，郑棉受国际棉价影响被动抬升，5-9价差或将继续扩大，5月期货价格逐渐向现货价格回归。同时，报告对国内外棉花及棉纱供需、价格走势、基金持仓、库存变化等进行了详细分析，并结合相关图表提供了更直观的数据支持。

主要观点

市场整体趋势：
国内棉花市场整体疲软，纱厂大幅降价，下游消费疲弱，织厂开机率偏低，企业还款压力增大。
国际市场方面，USDA下调了印度产量预测，库存消费比收紧，对棉价形成底部支撑。印度纺织品出口大幅增长，带动国际棉价上行。
郑棉走势：
郑棉价格持续震荡，周线K线贴10日均线运行，均线仍处于多头排列。日线K线贴30日均线，MACD金叉绿转红，指标略转多。
5月期货价格逐渐向现货价格回归，5-9价差扩大，或继续维持。
国际棉价走势：
ICE棉花主力合约价格小幅下跌，5月合约价格为117.04美分，周跌幅1.98%。
美棉出口至中国累计达95.6万吨，占美棉签约量的30.75%，但出口进度仍需关注。

关键信息

国内棉花市场

加工数据：
- 截止3月12日，新疆地区皮棉累计加工总量为529.33万吨，同比减少7.54%。
- 全国共有1069家加工企业进行公证检验，检验总量537.09万吨，其中新疆占比95.4%。
发运与销售：
- 2月份出疆棉发运量大幅下滑，疆棉销售缓慢，下游需求疲软。
- 铁路发运量“断崖式”下降，连续两周降幅近6万吨，总量低于公路10.63万吨。
价格数据：
- 普梳32S高配环锭纺价格在29500-30000元/吨左右。
- 精梳40S价格在33300元/吨左右，精梳60S价格在40200元/吨左右。
进口政策：
- 2022年第一批棉花关税配额外优惠关税税率进口配额为40万吨，全部为非国营贸易配额，用于加工贸易方式进口。

国际棉花市场

USDA预测：
- 2021/22年度全球棉花总产环比调减，消费量小幅调增，期末库存再度调减。
- 美国产量预期为383.7万吨，出口预期为321.1万吨，期末库存预期为76.2万吨。
印度棉花市场：
- 1月份印度棉花出口量为12.6万吨，环比减少22.6%，同比减少4.2%。
- 印度纺织品出口增长显著，1月出口额达12.6亿美元，同比增长33%。
- 2022年2月印度棉花进口量为9238吨，同比减少59.8%。
巴西棉花市场：
- 2021/22年度巴西棉花播种率已达99.8%，预计种植面积将增加12.1%。
- 产量预计同比增长15%，出口能力持续提升。

价差与持仓分析

郑棉价差：
- 1-5价差为-2440元，较上周变化-220元。
- 5-9价差为1140元，较上周变化+220元，为重点关注对象。
- 9-1价差为1300元，较上周无变化。
仓单与库存：
- 郑棉仓单为18299张，较上周减少31张。
- 工商业库存总量为18837张，库存变化需关注。
基金持仓：
- CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势相关，需关注市场资金动向。

替代品与纱线市场

替代品价格对比：
- 涤纶、粘胶和棉花价格走势存在差异，需关注替代品对棉价的影响。
纱线市场：
- 32支常规纱走货较好，气流纺走货较差，部分企业降低开机率。
- 纱线库存天数与坯布库存天数均需关注，反映下游补库意愿不强。
进口纱线情况：
- 棉纱进口量与涤纶、粘胶等短纤进口量数据表明替代品需求波动较大。

其他市场动态

越南开机率：
- 反映越南纺织业生产情况，对棉纱需求有直接影响。
终端消费：
- 服装鞋帽、针纺织品类零售额及出口金额显示消费疲软，对棉纱需求有限。
外销情况：
- 纺织服装出口交货值与出口金额显示外需不旺，影响棉纱价格走势。

结论

当前市场呈现外强内弱格局，国际棉价因印度产量预期下调和纺织品出口增长而上行，带动郑棉被动抬升。国内棉纱市场仍受下游疲弱影响，纱厂接单情况不理想，库存压力较大。5-9价差扩大，表明期货价格正逐步向现货回归。市场需关注美联储政策、全球通胀情况、纱厂接单及库存变化，以及美棉生长与出口情况，以判断未来价格走势。

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