20210606-国信期货-甲醇周报_供应稳固攀升_甲醇重心下移_19页_837kb

供应稳固攀升，甲醇重心下移

核心内容总结

本报告为国信期货发布的甲醇周报，分析了2021年6月6日当周甲醇市场行情、基本面及后市展望。整体来看，甲醇价格重心下移，市场供应宽松，需求端承压，港口库存增加，上下游利润空间受限，市场整体呈现弱势运行态势。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2109：本周收盘价2506元/吨，周跌幅3.36%，持仓量114万手。
• 港口基差：走弱至160元/吨，对期货支撑不足。
• 现货价格：内地市场均价快速回落，内蒙市场均价2138元/吨，较上周下降139元/吨；太仓均价2714元/吨，环比下跌11元/吨。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 全国市场：甲醇价格重心下移，沿海地区库存增加，可流通货源预估在15.6万吨附近。
• 进口情况：预计6月中上旬沿海地区到港量将达60万吨，关注内地货物抵达沿海的实际数量及进口船货集中到港情况。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 欧美市场：欧洲商谈价300-304欧元/吨，美国市场价格报盘在107美分/加仑。
• 内外价差：中国和亚洲其他区域套利空间不明显，国外价格仍高于中国。

基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：截至6月3日为71.64%，环比下跌4.07%，同比上涨6.75%。
• 西北地区：开工负荷78.86%，环比下跌4.97%，同比上涨3.44%。
• 装置变动：延长中煤榆林二期甲醇装置逐步投产，中海建滔、西北能源、明水大化等装置停车，导致全国开工负荷下滑。

2.2 甲醇进出口量

• 进口：4月进口100.9万吨，环比增加4.20%，全年累计364.42万吨，同比持平；进口均价314.91美元/吨，环比下跌1.16%。
• 出口：4月出口7.78万吨，环比增加19.72%，全年累计18.5万吨，同比增加322.29%；出口均价344.69美元/吨，环比下跌1.34%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：79.06万吨，环比增加6.11%，同比下降37.05%。
• 到港量：本周到港量超过25万吨，较前一周增加超10万吨，下游库存或将持续累积。

2.4 原油、天然气

• 国际油价：因欧佩克及其减产同盟国维持增产计划，加之伊朗问题不确定性，油价创两年多来新高，后因库欣库存增加而小幅回落。
• 纽约原油：7月期货结算价68.81美元/桶。
• 布伦特原油：8月期货结算价71.31美元/桶。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：维持高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价接近930元/吨，鄂尔多斯坑口价约640元/吨。
• 煤制甲醇成本：理论成本上移至2150元/吨，利润在盈亏线附近波动。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体下游开工率：约68%，环比下降5%。
• 传统下游开工率：约45%，环比下降5.7%。
• 利润情况：除醋酸外，其他下游利润偏低，部分甚至亏损。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛装置：开工率26%，较上周持平。
• 冰醋酸：开工负荷84.18%，河南顺达和江苏索普装置短停，开工率下降7.12个百分点。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO/MTP装置开工率：平均79.05%，环比下降4.17%。
• 神华宁煤：两套MTP装置停车检修，延长中煤装置重启。
• 外采甲醇MTO：平均负荷97.07%，与上周持平。
• 南京诚志二期：检修延期，需关注其降负情况。

后市展望

• 价格走势：甲醇价格重心下移，市场整体偏弱。
• 供应端：开工率维持高位，供应持续宽松。
• 库存端：沿海库存增加，预计6月中上旬到港量较大，下游库存或将累积。
• 需求端：下游利润压缩严重，传统下游开工率下滑，MTO装置开工率窄幅下滑，需关注检修及降负情况。
• 成本端：煤炭价格高位运行，煤制甲醇成本上移，利润空间受限。

关键信息

• 价格走势：甲醇价格重心下移，期货支撑不足。
• 库存变化：沿海库存环比上涨6.11%，预计6月中上旬到港量达60万吨。
• 供需格局：供应宽松，需求疲软，下游利润承压。
• 成本影响：煤炭价格高位，煤制甲醇成本上移。
• 国际市场：欧美甲醇市场回落，外盘价格仍高于国内。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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• 投资咨询号：Z0013253
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