20180527-东北证券-有色金属行业动态报告_锡_望依旧_锌价或重新上行_25页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年5月有色金属行业的主要金属价格走势及市场动态，重点讨论了锡、锌、铝、铜、贵金属、稀土、钴、锂等板块的供需关系、价格变化及投资建议。

主要观点

锡

• 供给端下滑趋势明显：缅甸矿对国内供应预计同比减少2万吨，3月份进口量大幅下降至2000吨。
• 供给缺口预计3万吨，占全球总供给的8%。
• 库存低、贸易商囤货，锡价中枢有望快速抬升。
• 推荐关注锡业股份。

锌

• 沪锌库存大幅下降，或带动国内锌价上行。
• 需求端：中下游对热镀锌及镀锌板的需求增速显著。
• 供给端：锌矿供给紧张，支撑锌价长期上行。
• 推荐关注驰宏锌锗。

铝

• 国内库存持续回落，外盘氧化铝价格下行。
• LME库存下降，但国内铝价震荡。
• 关注电解铝产能及消费变化。
• 推荐关注中国铝业、云铝股份。

铜

• 需求疲软，受房地产和电网投资影响。
• 中美贸易战缓和，市场情绪有所提振。
• 印度冶炼厂关闭，加剧废铜紧张。
• 长期看铜精矿供给紧张。
• 推荐关注紫金矿业、江西铜业。

贵金属

• 美朝关系不明朗，避险情绪升级，推动黄金价格上涨。
• 美元震荡，黄金具备上涨潜力。
• 推荐关注山东黄金。

钛

• 价格维稳或走弱，钛白粉需求受环保影响。
• 军工复苏，高端钛材利润空间有望扩大。
• 推荐关注宝钛股份、西部材料。

稀土

• 价格小幅上行，政策是主要驱动因素。
• 新能源汽车是永磁材料的主要需求来源。
• 关注打黑、收储及供给指标变化。
• 推荐关注北方稀土、盛和资源、中科三环。

钴

• 市场成交量不足，钴价小幅下调。
• 未来5-7年钴短缺，对电动汽车行业构成威胁。
• 中长期钴价仍有上涨空间。
• 推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

锂

• 锂价小幅下跌，但新能源汽车政策利好可期。
• 补贴政策调整或带来锂价上涨机会。
• 推荐关注天齐锂业。

关键信息

供给与需求

• 锡：缅甸矿供应减少，国内及印尼精炼锡难以弥补缺口。
• 锌：杜加尔河锌矿投产，改善供需基本面。
• 铝：库存持续下降，需求处于下降阶段。
• 铜：铜精矿供给紧张，废铜政策收紧。
• 稀土：政策驱动价格上涨，新能源汽车为主要需求。
• 钴：全球钴资源集中于民主刚果，未来可能出现短缺。
• 锂：新能源汽车发展方向明确，补贴政策可能带来上涨机会。

市场情绪

• 中美贸易战缓和，对铜价有提振作用。
• 避险情绪升温，推动黄金价格上涨。
• 整体市场情绪偏弱，但部分品种表现活跃。

价格走势

• 锡：沪期锡上涨，伦锡下跌。
• 锌：沪锌库存下降，价格小幅下跌。
• 铝：价格震荡，库存持续回落。
• 铜：价格微涨，库存下降。
• 黄金：价格微涨，避险情绪支撑。

投资建议

• 推荐组合：锡业股份、紫金矿业、北方稀土、宝钛股份、中科三环、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业。
• 关注重点：锡、锌、稀土、钴、锂等金属的供需变化及政策影响。

行业数据概览

本周市场表现

• 有色板块：本周跌幅2.92%，跑输大盘。
• 涨幅前五：众源新材（+11.08%）、阿石创（+9.37%）、电工合金（+5.95%）、豫光金铅（+5.39%）、天通股份（+5.18%）。
• 跌幅前五：华锋股份（-11.29%）、神火股份（-10.66%）、洛阳钼业（-8.17%）、方大炭素（-7.98%）、宏达股份（-7.57%）。

本周金属价格及库存

价格走势（美元/吨）

库存变化（吨）

投资关注重点

• 锡业股份：受益于供给缺口及低库存。
• 驰宏锌锗：锌价上行预期明确。
• 中国铝业、云铝股份：供给侧改革后龙头受益。
• 紫金矿业、江西铜业：铜资源稀缺，受益于长期供需格局。
• 山东黄金：避险情绪支撑黄金上涨。
• 宝钛股份、西部材料：军工复苏带动高端钛材需求。
• 北方稀土、盛和资源、中科三环：政策驱动稀土价格上涨。
• 华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业：钴资源稀缺，新能源需求增长。
• 天齐锂业：新能源政策利好，锂价有望上行。

附注

• 市场情绪：整体偏弱，但部分金属如锡、锌、稀土表现活跃。
• 政策影响：稀土、钴、锂等金属受政策影响较大。
• 供需变化：锡、锌、铜等金属供给紧张，价格有望上行。