20170409-光大证券-有色金属行业周报_精选品种_推荐镁_锆_锡_锌_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现分化走势，主要金属价格波动较大。基本金属方面，铝、锡、镍上涨，铜、锌、铅下跌，其中锡价涨幅超过1%，锌、铅跌幅超过5%。小金属方面，钨系产品报价继续上涨，北方镨钕系产品挂牌价格环比上涨超过2%。贵金属受避险情绪推动，黄金价格收涨。

主要观点

1. 市场表现：

   • 沪深300指数周涨幅为1.78%，有色金属指数周涨幅达3.53%。
   • 有色金属子板块中，锂、黄金、其他稀有小金属涨幅领先，分别为7.79%、4.61%、3.59%；磁性材料、稀土、铜涨幅较小，分别为2.67%、2.59%、2.36%。

2. 价格走势：

   • 基本金属价格分化明显，锡表现强劲，锌、铅回调明显。
   • 贵金属黄金因避险情绪上涨，白银价格略有波动。

3. 行业展望：

   • 行业年报业绩持续改善，但下半年价格分化风险加大。
   • 基本金属投资建议以供需平衡为判断依据，继续推荐锌、锡。
   • 小金属价格长期低位，高成本产能退出为价格上涨提供支撑，推荐锆、钴、镁等。

4. 主题投资：

   • 推荐业绩成长确定的轻量化、核电、航材主题投资相关标的。

关键信息

推荐组合

• 核心组合：锡业股份、云海金属、华友钴业、东方锆业、久立特材。
• 短期关注：东睦股份、中色股份、湖南黄金、云铝股份。

个股表现

• 涨幅前五：天齐锂业（10.60%）、银泰资源（8.75%）、洛阳钼业（8.28%）、怡球资源（8.13%）、贵研铂业（8.05%）。
• 跌幅前五：常铝股份（-2.90%）、建新矿业（-1.83%）、新疆众和（-0.74%）、*ST东钽（-0.45%）、焦作万方（-0.31%）。

重要事件

• 宏观动态：

  • 央行数据显示，3月外汇储备和黄金储备有所变化。
  • 美军袭击叙利亚与非农数据不佳引发避险情绪，推动黄金、原油价格上涨。
  • 摩根士丹利预计雄安新区未来将带来大量投资。

• 行业新闻：

  • 秘鲁最大铜矿Cerro Verde罢工结束，产量恢复。
  • 萨尔瓦多全面禁止金属矿开采，以保护环境。
  • 伊朗计划开发大型锌矿，可能影响锌价走势。
  • 米拉多铜矿改善社区交通，促进地方经济发展。

风险提示

• 价格不及预期：市场波动可能影响投资回报。

估值与评级

投资建议

• 长期逻辑：小金属价格因高成本产能退出而具备上涨基础。
• 短期逻辑：关注供需平衡，锌、锡为当前推荐品种。
• 主题投资：轻量化、核电、航材等主题具有成长确定性。

分析师信息

• 李伟峰：光大证券研究所分析师，经济学硕士，工学学士，专注于有色金属、材料加工及新材料领域研究。

估值方法的局限性

• 本报告基于多种假设，估值结果仅供参考，不保证准确性。

公司信息

• 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一，提供全方位证券服务。