20241012-财通证券-上汽集团-600104.SH-新能源车销量稳步攀升_海外销量稳健增长_3页_437kb

上汽集团公司点评总结

核心观点：
维持“增持”评级，预计公司2024-2026年净利润分别为10976亿元、11997亿元和12081亿元，对应PE分别为1442倍、1319倍和1310倍。

事件概述：
2024年9月，上汽集团总销量同比下降35.03%。但新能源汽车销量表现强劲，9月销售129万辆，同比增长38.26%，占比达41.28%。1-9月累计新能源汽车交付886万辆，同比增长29.5%，智己汽车表现尤为突出，终端交付量超4500辆，同比增长超150%。

海外市场拓展：
1-9月，海外终端交付量达806万辆，同比增长55%。MG品牌在欧洲累计交付超18万辆，持续保持增长。MG ZS全球累计销量突破70万辆，并在西班牙、澳大利亚等多个国家成为“中国汽车出海单品冠军”。新品MG3 HEV技术领先于日系竞品，在欧洲A级车市场表现亮眼，正加速销量爬坡。

投资建议与风险：
公司未来发展前景良好，但需关注新产品推出进度、行业竞争加剧以及智驾技术落地速度等风险因素。

财务预测：

• 2024-2026年净利润预计分别为10976亿元、11997亿元和12081亿元，增速分别为-12.5%、9.3%和0.7%。
• EPS分别为95元、104元和104元，对应PE分别为1442倍、1319倍和1310倍。

业绩驱动因素：
新能源汽车销量稳步增长、海外市场的稳健扩展以及自主品牌持续发力，是公司业绩增长的主要动力。

风险提示：
新产品推出进度不及预期、行业竞争加剧、智驾技术落地进程不及预期等。

注： 以上内容仅为总结，详细数据请参考原报告。