20231225-华创证券-汽车行业海外销量点评_10月底北美罢工事件平息_11月海外销量同环比双增_14页_1mb

总结报告

核心事件与数据

• 11月全球轻型车销量约683万辆，同比增长15%，环比增长3%。
• 海外轻型车销量合计约402万辆，同比增长8%，环比增长2%，已连续16个月实现同比正增长。
• 北美销量151万辆（美国124万辆），同比增长12%，环比增长3%，罢工事件平息导致销量恢复。
• 欧洲销量约136万辆，同比增长11%，环比增长3%，供应链问题缓解推动市场缓慢恢复。
• 其他亚洲地区销量67万辆，同比下降3%，环比下降1%；南美销量28万辆，同比增长持平，环比下降3%。
• 中国轻型车销量282万辆，同比增长27%，环比增长5%，刷新单月新高。
• 11月全球电动车销量约141万辆，同比增长25%，环比增长8%；新能源车增长势头强劲。

分析洞察

• 海外成品车市场受供应链问题和疫情缓解影响，销量实现稳定增长。
• 北美市场因罢工平息和补库周期延续，需求逐步恢复。
• 欧洲市场在供应限制缓解后，仍受高企利率抑制需求，增长低于预期。
• 中国出口表现强劲，狭义乘用车出口403万辆，同比增长48%，创单月新高。
• 全球新能源车销量持续上扬，中国新能源车市场份额领先。

预测展望

• 预计2023年全球轻型车销量增长12%，海外轻型车销量4896万辆。
• 2024年预计海外轻型车销量同比增长29%，全球销量增长38%，中国市场增长势头将放缓，北美增长预期略降。
• 2023年地缘政治与宏观经济因素可能影响增长，欧洲和北美增速预计分别为2%和4%。

投资建议

• 推荐投资相关股票，包括零部件企业：爱柯迪、银轮、新泉、星宇。
• 推荐整车企业：长安。
• 短期关注外销型零部件企业性价比和全球增长潜力。

风险提示

• 主要风险包括地缘政治冲突、原材料价格波动、芯片供给不足。
• 经济不确定性、利率高企和消费需求变化可能抑制海外销量增长。