20230925-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_节前回顾与展望_重视当前拐点布局窗口期_7页_514kb

军工行业上周全周涨跌幅为-154%，因军队人事调整和卫星通信主题淡化影响。展望方面，10月被视为拐点布局窗口期，受益于中期调整落地预期，并可能带来订单传导，推动估值修复和业绩回归。主要布局方向包括军机产业链、军工改革以及军贸领域，相关标的有中航西飞、北方导航等。潜在催化剂包括军品订单审批、军工改革推进和地缘事件，风险包括业绩和改革不及预期。

• 总结要点
  • 上周军工下跌主要由军队人事调整和华为概念淡化驱动。
  • 节前回顾显示船舶和航天板块领涨，航空板块较弱。
  • 10月拐点布局良机基于中期订单落地预期，推动增长机会。
  • 布局重点：主战装备（如中航西飞）、改草（如央企军工）、军贸（如北方导航）。
  • 估值处底部区域，潜在催化剂包括高层订单审批和军贸事件，风险为业绩和改革不及预期。