20230417-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_台海南海热点频发_中期调整+增量资金+业绩落地有望推动行业上行_7页_514kb

国防军工行业跟踪周报总结（东吴证券）

核心观点

• 目前为较好的拐点布局期，核心逻辑包括：
  1. 增量订单：二季度中期调整，装备结构性提速扩量
  2. 增量资金：首批8只商用飞机高端制造ETF集中申报，带来配置资金
  3. 业绩落地：报告季后关注中报，兑现成长性
  4. 主题优势：国资委支持央企军工“强优大”，叠加中特估热度，正向催化增强

行业动态

• 上周走势：军工板块（申万分类）全周下跌23%，行业排名居中。
• 近期热点：
  • 台海、南海地区军事活动频繁（东部战区演习、美菲军演、中导试射等）
  • 习近平主席视察南部战区海军，强调新型作战力量和实战化训练
  • 国务院国资委力推央企军工“强优大”发展

关注标的

1. 军工集团下属标的（兼顾改革增效）：中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科
2. 新订单与新概念标的（具潜力）：七一二、中无人机、航天电子、华如科技、康拓红外
3. 超跌上游标的（反弹机会）：华秦科技、菲利华、铂力特、超卓航科
4. 军贸标的（全球地缘变化受益）：无人机、固定翼作战飞机、军用雷达等

风险提示

• 成飞借壳审批不确定性
• 绩效不及预期风险
• 改革进程不达预期风险