20231009-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_复盘国庆期间动态_重视当前拐点布局窗口期_8页_568kb

军事军工行业周报核心要点摘要

⭐ 近期表现与驱动因素

• 工业9月25日至28日ETF下跌22.25%，由于部分军事调整订单延迟、卫星通信概念降温、资金偏好转向计算机、通信等科技领域。

📅 国庆相关重要动态

• 巴以冲突显著上升，地区不确定性增加。
• C919再购100架，显示中国商用飞机发展加速。

💼 拐点布局时机

• 10月具有潜在布局窗口，预期中调订单即将落地，推动增长回升与估值重估。
• 将发布三季报，结构分化短期压制部分业绩，全年空中加油增加四季度确定性。

📍 未来催化与宏观趋势

• 潜在催化剂涵盖：军品审批改革、装备披露、军贸体系优化、地缘演练等。
• 2024年重要变量：政治选举周期及区域紧张态势。

🚀 四方向布局建议

1. 主战装备：优先主机厂及垄断型分系统厂商。
2. 民机行业：看好C919大飞机订单释放带来的产业链提振。
3. 国企改革：国资推动科研院所改革，企业激励加大，关注中央企业动力标的。
4. 军贸出口：推动低空经济，优化外贸订单结构。

🎯 重点推荐标的

1. 中航系资产（中航西飞、沈飞、高科、江航装备）
2. 新订单与概念标的（北方导航、七一二、航天电子）
3. 超跌原材料企业（铂力特、华秦科技、菲利华等）
4. 军贸优质企业（中国船舶、中船防务、中国重工、反导企业）

⚠️ 主要风险

• 改革/业绩不及预期导预期军工产业链估值回撤。

报告强调，在以上三因素驱动下，军工行业有较强成长及主题优势，具备核心投资机会。