20210416-大越期货-燃料油早报_15页_1mb

燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，内容涵盖燃料油期货与现货市场分析、成本端原油走势、新加坡燃油供需情况及市场操作建议。报告日期为2021年4月16日，主要围绕燃料油FU2109合约进行分析。

主要观点

基本面分析

• 需求预期回升：全球范围内，燃料油需求预期有所回升，尤其是高硫燃油需求因欧洲炼厂开工率走低而偏紧。
• 成本端支撑：国际原油价格走强，为燃料油提供了成本支撑。
• 高低硫价差回升：高硫燃油与低硫燃油的价差逐步回升，表明高硫燃油需求预期提升，同时低硫燃油消费也有所回暖。

基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价：2513元/吨，FU2109收盘价为2520元/吨，基差为-6元，显示期货升水现货。
• 基差走势：基差近期有所收窄，但整体仍偏向偏空。

库存分析

• 新加坡燃料油库存：截至4月8日当周，高低硫燃料油库存为2362万桶，环比增加1.94%。
• 库存变化：库存上升，对市场构成偏空压力。

盘面分析

• 价格走势：价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势。
• 市场情绪：盘面走势偏多，显示短期市场情绪向好。

主力持仓分析

• 主力持仓：主力合约净多头，且多头仓位有所减少，整体偏多。

关键信息

现货与期货行情

成本端原油走势

• 国际能源三巨头OPEC、IEA和EIA发布报告，显示原油需求将回升。
• 中东地缘风险事件提振国际油价，为燃料油提供成本支撑。

新加坡燃油供需分析

• 供给端：4月份全球炼厂仍处于春季检修期，欧洲等地疫情影响导致炼厂开工率维持低位，高硫燃油供给偏紧。
• 需求端：
  • 低硫燃油：BDI指数高位，亚太地区集装箱运输活动回暖，中国集装箱出口指数处于历史高位，低硫燃油消费走强。
  • 高硫燃油：高低硫价差回升至113美元/吨，脱硫塔安装数量增加，未来需求预期持续向好。
• 纸货贴水：新加坡高硫380贴水回升，显示短期需求回暖。
• 纸货月差：新加坡高硫380纸货月差略有抬升，近端需求走强。

结论

综合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，燃料油FU2109短期预计震荡偏强运行。建议投资者在日内操作中采取偏多策略，设置止损位在2500元/吨以控制风险。

免责声明

本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发，须注明出处，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于公开资料和实地调研，仅作参考，不构成任何投资建议。