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燃料油早报总结

核心内容概述

2021年4月2日的燃料油早报对燃料油期货与现货市场进行了综合分析，主要关注点包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及成本端原油市场的影响。整体来看，市场呈现多空交织态势，短期内预计震荡运行为主。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 原油需求预期：市场预期原油需求增速可以完全抵消OPEC+小幅增产，支撑原油价格上涨。
• 欧洲疫情反弹：欧洲疫情反弹及封锁措施加码，导致高硫燃油供给趋紧，利好燃料油市场。
• 高低硫价差回升：高硫船用油需求预期提升，发电需求逐步走出淡季，推动高低硫价差回升，市场偏多。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价：2386元/吨
• FU2105收盘价：2357元/吨
• 基差：29元，期货贴水现货，偏多。

3. 库存变化

• 新加坡高低硫燃料油库存：2231万桶，环比前一周下降2.36%
• 库存趋势：库存下降表明市场供需偏紧，支撑燃料油价格，偏多。

4. 盘面走势

• 价格运行：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 短期趋势：尽管基本面偏多，但盘面偏空，预计短期内震荡运行。

5. 主力持仓

• 主力净多头：主力持仓净多，且多头增加，偏多。

6. 成本端原油期货

• 原油走势：原油价格震荡上行，受需求预期支撑，多空因素交织。
• 套利货影响：预计4月份流入新加坡地区的西区套利货将超过300万吨，但苏伊士运河堵塞影响近期船货到港。

7. 现货市场分析

• 新加坡高硫380：当前价格为357.44美元/吨，环比前一周下跌2.71%
• 新加坡低硫燃油：当前价格为458.40美元/吨，环比前一周下跌2.46%
• 价差变化：高低硫价差约为100美元/吨，显示高硫燃油需求有所回暖。

8. 需求分析

• 低硫燃油需求：受BDI指数回落及亚太地区集装箱运输活动萎缩影响，低硫燃油消费走弱。
• 高硫燃油需求：高硫燃油需求预期提升，但近期贴水回落，表明需求略显疲软。

操作建议

• 短期操作：建议日内逢低短多操作，止损位设为2310元/吨。
• 市场预期：短期燃料油市场预计震荡运行，投资者需关注库存变化、疫情发展及原油价格走势。

风险提示

• 市场不确定性：疫情反弹、封锁政策、苏伊士运河堵塞等事件可能对市场产生较大影响。
• 数据准确性：本报告基于公开资料和实地调研，数据可能存在误差，仅供参考。

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