20240912-东吴证券-电动车24Q2财报总结_整车与电池环节依然强势_龙头穿越周期_81页_1mb

电动车24Q2财报总结

摘要

2024年第二季度，电动车板块收入同比略有下滑，但利润环比转好。其中，整车和电池环节是利润主要来源，上游资源环节扭亏为盈，利润占比提升。尽管整体收入增速放缓，但中游材料盈利探底，而储能需求增长为行业带来新动能。

核心表现

• 利润结构：整车和电池环节利润占主导，Q2动力电池需求前置导致存货与收款增加，板块整体毛利环比上升。
• 各环节分化：添加剂、电池等板块盈利显著提升，但碳酸锂、铜箔等领域仍面临压力。
• 储能增长：全球储能市场维持高速增长，海外需求恢复带动整体锂电需求预期增长。

未来展望

• 预计2025年下半年供需格局改善，产能利用率有望恢复至75%-80%。
• 中国厂商在全球市场竞争力增强，尤其是储能领域。

投资建议

• 首推：宁德时代、比亚迪。
• 次推：亿纬锂能、科达利、湖南裕能、尚太科技。
• 重点推荐：新宙邦、璞泰来、天赐材料、中伟股份、天奈科技、华友钴业等。