20200621-华泰证券-TMT一周谈之电子_618数据亮眼_3C消费属性彰显_12页_1mb

电子元器件行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦电子元器件行业，分析其在2020年6月的市场表现及未来趋势。电子行业整体上涨4.06%，显示器件和元件涨幅显著，行业热度持续上升。报告指出，随着5G技术的推进，特别是支持5G毫米波通信的苹果新机即将发布，AiP（Antenna in Package）产业链将受益，成为新的增长点。同时，618期间3C消费属性明显增强，TWS耳机、智能可穿戴设备等产品热销，带动相关产业链发展。

主要观点

1. 消费电子需求增长：618期间，苹果产品表现亮眼，TWS耳机全球出货量同比增长86%，智能手表出货量同比增长12%，其中华为出货量同比增长113%，显示出消费电子市场对健康IoT产品的强劲需求。
2. 行业趋势：随着5G和物联网的发展，智能可穿戴设备、5G射频AiP、光学、散热等成为下半年重点推荐领域。同时，疫情后3C需求有望复苏，带动业绩增长。
3. 技术升级：5G毫米波技术的应用推动射频前端组件复杂度和数量增加，预计到2023年全球射频前端市场规模将增长至313亿美元，年复合增长率达16.0%。
4. 投资建议：报告重点推荐了立讯精密、歌尔股份、风华高科、蓝思科技、乐心医疗、鹏鼎控股、京东方A、精研科技、视源股份、环旭电子、长信科技、硕贝德等公司，认为其在行业增长中具备较大潜力。

关键信息

• 618数据：TWS耳机、智能手机等产品销售数据亮眼，反映3C消费属性增强。
• 5G毫米波：苹果及国内品牌将推出支持5G毫米波通信的新机，推动AiP产业链发展。
• 行业趋势：健康IoT、可穿戴设备、5G射频前端、光学及散热是重点发展方向。
• 业绩预期：多家重点公司2020-2022年EPS和目标价被预测，显示对行业增长的信心。

行业动态

• 市场表现：全球5G手机市场增长显著，华为在部分市场超越三星。
• 技术发展：5G毫米波技术、AiP封装、光学组件、生物识别等技术在多个领域得到应用和推广。
• 政策支持：5G新基建、半导体产业发展等政策推动行业发展。

风险提示

• 海外疫情升级
• 宏观经济下行
• 创新品渗透不及预期

投资组合

• 风华高科
• 立讯精密
• 歌尔股份
• 蓝思科技
• 乐心医疗
• 鹏鼎控股
• 京东方A
• 精研科技
• 视源股份
• 环旭电子
• 长信科技
• 硕贝德
• 江海股份
• 水晶光电
• 海康威视
• 兆易创新
• 顺络电子
• 利亚德
• 洲明科技

重点推荐公司概览

行情回顾

• 上证综指上涨1.64%
• 电子行业整体上涨4.06%
• 显示器件、元件涨幅居前，分别上涨6.70%、5.32%
• 海外市场恒生资讯科技业、台湾资讯科技指数、费城半导体指数分别上涨4.71%、0.84%、3.31%

行业走势

• 618期间，3C消费属性显著，带动行业增长
• 5G毫米波技术推动射频前端组件需求增长
• 健康IoT产品成为终端品牌布局重点
• 电子制造及红外领域表现良好，半导体利润承压

投资建议

• 增持或买入评级公司：风华高科、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、乐心医疗、鹏鼎控股、京东方A、精研科技、视源股份、环旭电子、长信科技、硕贝德等
• 建议关注AiP产业链、5G射频前端、健康IoT、可穿戴设备、光学、散热等领域

总结

电子元器件行业在2020年6月表现出强劲的增长势头，尤其在3C消费属性和5G技术的推动下，TWS耳机、智能可穿戴设备等产品热销。随着5G毫米波通信技术的引入，AiP产业链迎来新的发展机遇。报告重点推荐了多家公司在该领域的表现，认为其具备良好的增长潜力和投资价值。同时，行业面临海外疫情升级、宏观下行等风险，需谨慎评估。