20190908-华泰证券-TMT一周谈之电子：华为引领的3C创新大幕正拉开_14页_929kb

电子元器件行业研究报告总结

行业评级与市场表现

• 行业评级：电子元器件行业被评定为“增持”，维持原有评级。
• 一周行情回顾：
  • 上证综指上涨3.93%，申万A股上涨4.55%，沪深300上涨3.92%。
  • 电子行业整体上涨9.93%，其中其他电子器件和集成电路涨幅最大，分别上涨11.74%和9.96%。
  • 海外市场表现：台湾资讯科技指数上涨1.78%，恒生资讯科技业上涨5.29%。

核心观点与重点推荐

华为引领5G终端创新

• 华为在柏林消费电子展上发布全球首款5G SoC芯片，采用7nm+EUV工艺，集成5G基带芯片和应用处理器，晶体管数量达103亿个，面积缩小36%，功耗降低20%。
• 华为推出支持蓝牙5.1的全新芯片麒麟A1，用于新款TWS耳机FreeBuds3，具有低时延和快充技术优势。
• 华为通过“1 + 8 + N”的产品架构，有望在5G物联网时代实现终端品类扩张，重点推荐的产业链公司包括：硕贝德、顺络电子、光弘科技、歌尔股份、立讯精密、京东方A。

VR/AR与教育信息化

• 中国联通广东分公司发布5G+VR/AR采购需求，显示VR/AR终端在5G时代的应用前景广阔。
• 教育场景中交互式智能平板再度成为市场焦点，推荐视源股份，其在K12教育市场有望实现份额提升。
• 2019-2027年间预计全国将新增超过179万间教室，其中K12教室数量预计从2018年的945.13万间增至2027年的1074.28万间，年均增长约2%。
• 以软件和服务为卖点的硬件市场将形成一家独大的竞争格局，视源股份通过软件平台和教育培训体系巩固市场地位。

重点公司概览

行业动态与风险提示

• 行业动态：
  • 华为发布5G SoC芯片，引发行业关注。
  • 5G应用在教育、医疗等领域逐步落地，如北师大智慧校园项目。
  • 国产替代趋势明显，半导体行业迎来发展机遇。
• 风险提示：
  • 经济下行可能影响业绩兑现。
  • 电子产品渗透率不及预期的风险。

投资组合

• 推荐标的：硕贝德、视源股份、歌尔股份、顺络电子、江海股份、水晶光电、立讯精密、光弘科技、海康威视、洲明科技、利亚德、鹏鼎控股、京东方A。
• 重点推荐：歌尔股份、水晶光电、利亚德、顺络电子、江海股份、视源股份。

结论

• 电子元器件行业在5G时代迎来新的增长机遇，华为等企业引领创新，带动产业链整体发展。
• 教育信息化推动交互式智能平板市场需求增长，视源股份在该领域具有显著优势。
• 行业风险需关注经济环境变化和电子产品渗透率，但整体投资前景乐观。