旅游行业：2017年暑期在线旅游用户出游意愿达68.8%_13页-1mb

旅游行业周报（2017年06月19日-2017年06月23日）总结

核心内容概述

本报告总结了2017年6月19日至23日期间旅游行业的市场表现、行业动态、公司动态及投资建议。整体来看，旅游行业在低基数基础上呈现回升趋势，部分公司表现突出，同时部分公司面临风险提示。

主要观点

• 旅游行业整体景气保持，2017年Q2-Q3在低基数基础上显著回升。
• 相对于全部A股，旅游行业估值倍数为2.05倍，处于低位。
• 在消费需求升级和供给侧改革背景下，旅游行业将持续高增长。
• 维持“强于大市”评级，建议积极配置旅游行业。
• 个股方面，推荐龙头股如中国国旅、首旅酒店、中青旅、宋城演艺、黄山旅游，同时关注拐点股如峨眉山A、三特索道，以及复苏股如众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际。

关键信息

市场表现

• 上周中信餐饮旅游行业跑输上证综指1.91pcts（-0.80% vs 1.11%）。
• 主要覆盖公司涨幅前三为：三特索道（+2.07%）、峨眉山A（+1.98%）、首旅酒店（+0.65%）。
• 后三为：*ST新都（-12.75%）、九华旅游（-6.79%）、岭南控股（-5.44%）。
• 板块整体动态PE为31.20倍，相对大盘（全部A股）为2.01倍。

行业动态

• 2017年暑期在线旅游用户出游意愿达68.8%，长线出游需求占比超八成。
• 出境游占已预订出游总人次比例为48%，其中东南亚和欧洲方向最受欢迎。
• 国内游在“一带一路”背景下，西部区域相对火爆，新疆、青海、甘肃等地成为热门目的地。
• 海岛游和草原游因季节和气温因素持续热门。
• 家庭亲子群体是主题乐园的主要消费群体，订单占比高达65%。
• 上海将于2018年迎来Hello Kitty主题乐园，预计带动当地旅游发展。
• 2017全球航空排行榜中，卡塔尔航空排名第一，海航排名第九，国航排名下滑至98位。
• 澳大利亚游客消费创历史新高，达1016亿澳元。
• 韩国将允许中国团体游客从襄阳机场免签入境，停留时间延长至15天。

公司动态

• 顾地科技拟非公开发行不超过11,943.93万股股票，用于超级星光赛场建设项目。
• 张家界大庸古城公司收到2,060万元澧水风貌带建设项目资金。
• 三特索道原董事长刘丹军辞职，卢胜先生接任新任董事长。
• 中青旅子公司乌镇旅游股份有限公司获2.61亿元政府补助，用于古镇保护和品牌宣传。
• 众信旅游2,489,700股限售股份将于6月26日解锁并上市流通。
• 凯撒旅游、腾邦国际等公司获得政府补助或资金支持。

风险提示

• 行业对自然灾害和政治事件敏感。
• 个别公司存在管理瑕疵问题。

重点公司盈利预测与投资评级

事件提示

• 2017/06/24：顾地科技增发预案公告
• 2017/06/26：九华旅游分红股权登记；黄山旅游分红派息及除权
• 2017/06/28：长白山股东大会召开及互联网投票
• 2017/06/29：金陵饭店及众信旅游股东大会召开

其他信息

• 报告来源：中信证券研究部
• 联系方式：姜娅，电话：021-20262104，邮件：jiangya@citics.com
• 报告日期：2017年6月23日
• 投资建议评级标准：以6-12个月内的相对市场表现为基准，分为“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”、“强于大市”、“中性”、“弱于大市”等。

本报告为高度机密，仅供收件人使用。未经授权，不得复制、发送或销售。