20240526-宝城期货-铜锌周报_有色高位回落_16页_1mb

铜锌周报分析总结

核心观点

铜

• 价格趋势：上周铜主力期价自高点回落约6000元/吨，跌破5日均线，短期强势格局结束，预计将持续回调。
• 驱动因素：价格前期大幅上涨，多头止盈离场是主因。长期上涨逻辑来自产业与宏观共振：产业端看海外铜矿开支不足，宏观面看美联储降息预期增强，资金流入推动价格上行。
• 基本面：4月下游接受能力弱，电解铜库存高企且无去库迹象，现货贴水明显，构成价格回调基础。
• 技术面：伦铜处于2021年高位，压力较大；沪铜关注20日均线支撑。

锌

• 价格表现：上周沪锌冲高回落，一度突破25万关口，受板块拖累回落但相对强劲，持仓小幅下降。
• 驱动因素：锌价上行受阻于下游接受意愿低，国内锌锭库存高企，社库同比增超9万吨；下游镀锌厂库去化与社库分化印证下游抵触高价。
• 宏观聚焦：相较于铜，锌受宏观扰动较小，表现更为稳定，价格跌幅有限。

摘要（约937字）