20160515-兴业证券-化工行业周报_钛白粉市场价持续上涨_R22_TDI价格上行_25页_1mb

钛白粉市场价持续上涨，R22、TDI价格上行

核心内容

本周化工行业整体表现稳中有升，主要产品价格波动显著，其中钛白粉、R22制冷剂和TDI价格呈现上涨趋势，而部分产品如百草枯、甘氨酸、尿素、天然橡胶等则出现下跌。市场整体受国际原油价格上涨和行业供需关系改善的影响，价格弹性增强。

主要观点

• 钛白粉价格上涨：本周华东地区金红石型钛白粉市场价上涨至12200元/吨，涨幅6.1%。年内龙头企业已五次上调报价，市场持续上行。需求端5月为行业传统旺季，下游需求旺盛；库存方面，企业普遍库存不足，货源紧张。中长期来看，行业供给侧改革加速、环保趋严和行业准入政策出台，推动产能收缩，供需关系改善。

• R22制冷剂价格上涨：浙江地区R22市场价上涨5.3%至9850元/吨。氢氟酸价格缓慢上行，主要厂商检修预期支撑价格。上游成本稳定，下游需求稳定，供应紧张，预计价格仍具支撑。

• TDI价格上涨：华东地区TDI市场价格上涨7.5%至12900元/吨，华南上涨4.9%至11850元/吨。成本方面，甲苯价格微幅下滑，但工厂库存压力低，开工率维持高位。下游需求旺盛，浆料价格稳定，对TDI价格形成支撑。

关键信息

一周涨幅较大的产品

• 原盐（山东）：20.0%
• 液氯（山东）：14.3%
• 新加坡石脑油FOB：7.8%
• TDI（华东）：7.5%
• 美湾87#普通汽油：6.3%

一周跌幅较大的产品

• 百草枯（华东）：-12.5%
• 甘氨酸（华东）：-11.1%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：-8.0%
• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：-6.9%
• 己内酰胺（长三角）：-5.8%

投资建议

• 关注行业供需格局良好、具备较大价格弹性的细分子行业。
• 关注业绩确定性增长或持续推进创新和转型的个股。
• 重点推荐公司：联化科技（中间体）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）、万华化学（MDI）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、万润股份（液晶、沸石）、国瓷材料（电子化学品）、宝通科技（输送带）、海利得（涤纶工业丝）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业分析

原油和成品油

• WTI期货：上涨4.6%
• Brent期货：上涨6.0%
• 美湾87#普通汽油：上涨6.3%
• 纽约柴油：上涨3.8%
• 新加坡石脑油FOB：上涨7.8%
• 美湾WTI321价差：上涨11.9%
• 美湾Brent321价差：上涨7.3%

基础原料

• 乙烯（韩国FOB）：下跌0.8%
• 丙烯（韩国FOB）：上涨1.4%
• 丁二烯（韩国FOB）：上涨2.4%
• 纯苯（华东）：下跌1.9%
• 甲苯（华东）：下跌1.7%
• 二甲苯（华东）：下跌0.2%
• 甲醇（华东）：下跌1.6%
• 乙二醇（华东）：下跌2.2%
• 丙烯酸（浙江卫星）：下跌1.9%
• 丙烯酸甲酯（沈阳蜡化）：下跌4.7%
• 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）：下跌1.4%
• 环氧乙烷（辽阳石化）：下跌3.4%
• 环氧丙烷（华东）：下跌3.7%
• 环氧氯丙烷（华东）：下跌2.1%
• 苯乙烯（华东）：下跌3.7%
• 苯胺（华东）：下跌0.0%
• 苯酚（华东）：下跌0.0%
• 丙酮（华东）：下跌1.9%

农药化肥及相关

• 草甘膦（华东）：下跌1.7%
• 甘氨酸（华东）：下跌11.1%
• 双甘膦（98%，华东）：下跌2.9%
• 百草枯（湖北沙隆达）：下跌12.5%
• 2,4-D（96%，华东）：下跌0.0%
• 阿特拉津（97%，华东）：上涨5.6%
• 麦草畏（95%，华东）：下跌0.0%
• 氯氰菊酯：下跌0.0%
• 高效氯氰菊酯：下跌0.0%
• 联苯菊酯（99%，华东）：下跌5.3%
• 吡虫啉（95%，华东）：下跌0.0%
• 毒死蜱（96%，华东）：下跌1.8%
• 多菌灵（98%，华东）：下跌0.0%
• 氯乙酸（石家庄申勇）：下跌0.0%
• 三氯化磷（江苏建平）：下跌0.0%
• 乙腈（吉林石化）：下跌0.0%
• 尿素（46%，山东）：下跌1.5%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：下跌8.0%
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：下跌0.0%
• 磷酸一铵（55%粉，江苏）：下跌0.0%
• 磷酸二铵（64%，长三角）：下跌0.0%
• 磷酸二铵（美国海湾）：下跌0.0%
• 硫磺（固态，长三角）：下跌0.7%
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：上涨0.0%
• 氯化钾（温哥华）：下跌1.9%
• 磷矿石（30%，贵州）：上涨3.2%
• 磷矿石（70%-72%低碱，印度CFR）：上涨0.0%
• 黄磷（长三角）：上涨0.0%

聚氨酯

• BDO（华东）：上涨0.0%
• 顺酐（华东）：上涨0.0%
• 硬泡聚醚（华东）：下跌1.2%
• 软泡聚醚（华东）：下跌0.6%
• DMF（华东）：下跌1.2%
• 氨纶（40D）：上涨0.0%
• PTMEG（华东）：下跌0.0%
• 甲乙酮（华东）：下跌1.9%
• 鞋底原液（华东）：上涨0.0%
• 浆料（干法，华东）：上涨0.0%

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：下跌0.3%
• PVC（电石法，长三角）：下跌0.6%
• PVC树脂（M31，沈阳化工）：上涨0.0%
• 电石（西北）：上涨0.0%
• 烧碱（32%离子膜，华北）：上涨3.6%
• 液氯（山东）：上涨14.3%
• 纯碱（轻质，华东）：上涨0.8%
• 纯碱（重质，华东）：上涨0.0%
• 原盐（山东）：上涨20.0%

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：下跌6.9%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：下跌4.1%
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：下跌2.6%
• 丁腈橡胶（N41，华东）：上涨0.0%
• 丁基橡胶（1751，华东）：上涨0.0%
• 氯丁橡胶（A-90，华东）：上涨0.0%
• SBS（4452，华东）：下跌3.2%
• 三元乙丙橡胶（华东）：上涨0.0%
• 防老剂RD（华北）：上涨0.0%
• 防老剂4020（华东）：上涨1.8%
• 促进剂M（华北）：上涨0.0%
• 促进剂CZ（华北）：上涨2.3%
• 促进剂NS（华北）：上涨0.0%

化纤

• 粘胶短纤（15D，38毫米）：上涨0.2%
• 棉短绒（短丝，山东）：上涨3.0%
• 粘胶长丝（120D有光，二档）：上涨0.0%
• 棉短绒（长丝，河南）：上涨0.0%
• 高密短丝级浆粕：上涨0.1%
• 进口木浆：上涨0.0%
• PTA（长三角）：下跌3.4%
• 聚酯切片（纤维级，华东）：下跌2.4%
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：下跌0.7%
• 涤纶长丝（DTY-I50D，一级）：下跌0.9%
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：下跌4.3%
• 环己酮（华东）：上涨0.0%
• 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：上涨0.0%

其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：下跌0.5%
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：下跌0.0%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：下跌1.7%
• PBT（长三角）：上涨0.0%
• ABS（长三角）：下跌2.4%
• 聚甲醛（长三角）：下跌0.3%
• BOPP（华东，18U）：下跌1.1%
• BOPET（华东）：上涨0.0%
• 环氧树脂（华东，E51）：上涨0.0%
• 不饱和树脂（华东，19H#）：上涨0.0%
• DOP（华东）：上涨1.4%
• 苯酐（华东）：上涨0.0%
• 正丁醇（华东）：下跌2.0%
• 辛醇（华东）：上涨1.6%
• 季戊四醇（优级，上海中山）：上涨0.0%
• 炭黑（河北，N330）：上涨0.0%
• 煤焦油（华东）：上涨1.7%
• 重交沥青（华南）：下跌0.0%
• 改性沥青（华南）：下跌0.0%
• PVA（1799，安徽皖维）：上涨0.0%
• 钛白粉（金红石，华东）：上涨6.1%
• 钛精矿（四川攀钢）：上涨0.0%
• 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）：上涨0.0%
• R22（华东）：上涨5.3%
• 二氯甲烷（华东）：上涨1.2%