20170324-天风证券-化工行业研究周报_钛白粉涨价趋势不变__粘胶短纤和MDI小幅下跌_16页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现略强于大盘，基础化工板块上涨0.53%，而沪深300指数上涨1.27%。基础化工板块涨幅排名第14位，其中部分子行业表现突出，如玻纤上涨5.86%，日用化学产品上涨3.93%。但整体来看，多数子行业仍处于下跌趋势，尤其是氟化工及制冷剂、纯碱、氨纶等。同时，部分化工产品价格出现显著波动，包括R410a上涨113.64%，而己内酰胺、丁二烯等则大幅下跌。

主要观点

涨价趋势：钛白粉价格维持不变，但市场预期其价格仍可能上涨。由于环保督查的影响，钛白粉供给紧张局面短期内难以缓解。
行业景气：粘胶短纤价格小幅下跌，但供需关系仍偏紧，预计长期将保持上涨趋势。农化板块中，草甘膦价格维持不变，但有效产能不足，或受环保影响出现价格上涨。
投资建议：分析师建议重点关注钛白粉、锂电隔膜、粘胶短纤和农化板块。个股推荐包括龙佰利、星源材质、沧州明珠、南京化纤、联化科技、兴发集团。
风险提示：油价下跌、重大安全事故以及环保政策的不确定性可能对行业造成影响。

关键信息

1. 板块及个股行情

板块表现：
- 基础化工板块上涨0.53%，跑赢沪深300指数0.74个百分点。
- 涨幅居前的子行业包括：玻纤（5.86%）、日用化学产品（3.93%）等。
- 跌幅居前的子行业包括：氟化工及制冷剂（-3.71%）、纯碱（-3.57%）、氨纶（-2.97%）等。
个股行情：
- 涨幅前五的个股：洪汇新材（15.2%）、嘉澳环保（13.8%）、通用股份（11.1%）、三聚环保（10.2%）、横河模具（9.7%）。
- 跌幅前五的个股：*ST 沧太（-10.6%）、飞凯材料（-10.3%）、银禧科技（-8.7%）、恒逸石化（-8.2%）、宏达新材（-8.1%）。

2. 重点化工产品价格监测

涨幅前五的产品：
- R410a（113.64%）、R125（13.73%）、R32（6.25%）、三氯甲烷（6.10%）、二氯甲烷（5.89%）。
跌幅前五的产品：
- 己内酰胺（-16.18%）、丁二烯（-14.90%）、环己酮（-11.24%）、乙丙橡胶（-8.33%）、丁腈橡胶（-8.18%）。

3. 化纤板块

粘胶短纤：价格16800元/吨，下跌3.45%。
粘胶长丝：价格43150元/吨，维持不变。
氨纶：价格35000元/吨，维持不变，行业开工率82%。
PTA：价格5015元/吨，下跌0.8%。
涤纶短丝：价格7800元/吨，下跌3.11%。
腈纶：价格15255元/吨，维持不变。

4. 农化板块

尿素：价格1639元/吨，下跌1.03%。
一铵：价格1800元/吨，下跌5.3%。
二铵：价格2800元/吨，维持不变。
氯化钾：价格2000元/吨，维持不变。
硫酸钾：价格2550元/吨，维持不变。
草甘膦：价格22339元/吨，维持不变。

5. 聚氨酯及塑料

MDI：纯MDI价格下跌1.93%，聚合MDI价格下跌2.99%。
TDI：价格下跌4.65%。
PTMEG：价格维持15750元/吨。
环氧丙烷：价格上涨4.05%，报价10041元/吨。
GPPS：价格下跌1.7%，报价11400元/吨。
PP：价格上涨2.2%，报价9400元/吨。

6. 纯碱、氯碱

电石法PVC：价格6350元/吨，下跌0.78%。
乙烯法PVC：价格7050元/吨，下跌1.05%。
轻质纯碱：价格下跌3.03%，报价1600元/吨。
重质纯碱：价格下跌5.26%，报价1800元/吨。

7. 橡胶

天然橡胶：价格下跌3.47%，报价155700元/吨。
丁苯橡胶：价格下跌6.17%，报价17100元/吨。
顺丁橡胶：价格下跌4.57%，报价19325元/吨。
炭黑：价格维持6900元/吨。

8. 钛白粉及其他

钛白粉：价格维持18500元/吨。
DMC：价格上涨2.38%，报价21500元/吨。

9. 行业重点新闻

钛白粉：部分企业封单，预计价格继续上涨。环保督查影响供给。
亨斯迈：计划关闭法国钛白粉装置，优化制造网络。
MDI和TDI：价格持续上涨，涂料企业成本压力增大。
环氧氯丙烷：产能逐步增加，市场结构变化，需求增长受限。

10. 投资观点及建议

钛白粉：推荐关注龙佰利，公司具备较大产能和盈利能力，预计EPS增厚。
粘胶短纤：推荐南京化纤，公司具备较大的业务弹性，预计未来业绩增长。
锂电隔膜：推荐沧州明珠和星源材质，高端湿法隔膜供给偏紧，未来有望受益。
农化板块：推荐兴发集团，公司草甘膦和有机硅业务具备较强盈利能力，建议重点关注。

11. 风险提示

油价下跌。
重大安全事故。
环保政策的不确定性对行业的影响。

总结

本周化工行业整体表现稳健，部分子行业如玻纤、日用化学产品等表现较好，而多数子行业仍处于下跌趋势。钛白粉虽价格维持不变，但市场预期其将继续上涨。粘胶短纤价格小幅下跌，但供需关系仍偏紧，预计长期趋势向上。农化板块中，草甘膦和有机硅业务具备较强盈利能力，建议重点关注。投资建议包括关注龙佰利、南京化纤、沧州明珠、星源材质、兴发集团等个股，同时需警惕油价下跌、重大安全事故和环保政策不确定性等风险。

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