20160620-东兴证券-基础化工行业2016年6月份第3期周报_关注周期品_钛白粉再涨价_29页_1mb

报告摘要

基础化工行业2016年6月份第3期周报总结

核心内容

本报告为2016年6月20日发布的《基础化工行业周报》，主要分析了当周化工行业整体表现、主要化工产品价格波动情况、市场回顾及投资策略建议。报告指出，化工板块整体偏弱，但部分细分行业如氟化工、PTA、电子化学品、电解液、隔膜、草甘膦、钛白粉等具有盈利改善预期，值得关注。

主要观点

化工产品价格波动
- 涨幅居前的化工产品包括：环氧丙烷（华东，4.59%）、BOPP（浙江奔多，2.97%）、聚丙烯（上海石化，2.82%）、ABS（华东，2.53%）、苯胺（华东，2.52%）。
- 跌幅居前的化工产品包括：丙酮（华东，-8.00%）、丁二烯（茂名石化，-7.41%）、原油（布伦特，-6.63%）、原油（WTI，-5.83%）、无水氢氟酸（华东，-4.48%）。
价格波动原因分析
- 国际油价下跌，主要由于加拿大油田重启、OPEC不减产以及伊朗增产预期。
- 石化产品价格回落，不仅受油价影响，还反映出下游需求疲软。
- 淘汰落后产能可能是石化行业盈利改善的主要途径。
市场表现回顾
- 上周申万化工指数下跌0.32%，上证指数跌幅为1.44%。
- 细分板块中，涂料油漆油墨制造涨幅最大（8.52%），而氨纶、石油加工、纺织化学用品跌幅居前（分别为-3.81%、-3.44%、-3.18%）。
- 东兴化工组合上涨3.18%，跑赢行业指数3.51个百分点，主要得益于佰利联、扬农化工、安迪苏等个股的上涨。
投资策略与重点推荐
- 东兴证券维持化工板块整体偏弱，建议采取保守防御策略。
- 重点关注三条主线：
  - 产业整合与落后产能淘汰的行业，如氟化工、PTA；
  - 下游需求持续增长的行业，如电子化学品、锂电池配套产品；
  - 产品价格底部回升、盈利改善预期强烈的行业，如草甘膦、钛白粉。
- 本周推荐股票组合为：安迪苏(20%)、联化科技(20%)、恒逸石化(20%)、佰利联(20%)、扬农化工(10%)、巨化股份(10%)。

关键信息

钛白粉价格持续上涨：上周钛白粉国内市场再度涨价，佰利联、中核钛白等公司出厂价上调约500元/吨，较去年底上涨约25%，企业盈利显著改善，为今年第八轮涨价，受益标的为佰利联。
行业数据：
- 行业股票家数：270家，占比9.43%；
- 重点公司家数：50家，占比18.52%；
- 行业市值：29971.95亿元，占比6.21%；
- 流通市值：21300.58亿元，占比6.05%；
- 行业平均市盈率：43.18，高于市场平均市盈率21.40。
分析师信息：
- 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多个奖项。
- 梁博：2010年起任东兴证券化工研究员，有2年石油化工研究经验。
- 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，4年化工行业经验。