20201107-国金证券-基础化工行业周报_化工品景气度明显回升_钛白粉_有机硅_氨纶_维生素E价格上行_16页_1mb

资源与环境研究中心行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2020年11月4日基础化工行业市场表现及重点产品价格变化，指出行业景气度明显回升，部分产品价格持续上涨。同时，报告提供了多个子行业的具体分析，包括钛白粉、维生素、有机硅、氨纶、煤化工、化肥、碳酸二甲酯、PVC糊树脂及黏胶短纤等，对行业趋势、供需关系及未来走势进行了预测。此外，还列出了近期行业动态和投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场回顾

• 原油价格：上周布伦特原油结算均价为40.93美元/桶，WTI原油结算均价为38.79美元/桶，两者均出现下跌。
• 化工板块：上周化工板块整体上涨4.52%，跑赢沪深300指数（4.05%）。
• 行业表现：基础化工板块微跌0.47%，但部分子行业如石油化工、化学原料等表现较好。

二、重点行业观点

1. 钛白粉

• 本周价格继续上涨，硫酸法金红石型主流报价14000-15500元/吨，氯化法报价16500-18000元/吨。
• 原料端钛矿供应紧张，供给端库存偏低，导致现货紧缺。
• 预计短期价格继续上涨，主要取决于下游客户接受程度。

2. 维生素

• VE：价格小幅上涨，国内报价56-60元/kg，欧洲报价5.8-6.0欧元/kg。因间甲酚反倾销及部分工厂检修，成本上升，供应不稳定。
• VA：价格跌破新低，国内报价275-315元/kg，欧洲报价77-79欧元/kg。受疫情影响，下游采购减少，短期内价格低位。
• VD3：价格低位运行，国内报价140-160元/kg，欧洲报价18-19.5欧元/kg。需求低迷，预计短期内维持低位。

3. 有机硅

• DMC：本周市场主流成交价20500-23000元/吨，需求增加，供应稳定，预计后续价格继续上行。

4. 氨纶

• 成本继续上行，纯MDI及PTMEG价格上涨，库存压力小，下游需求支撑强，价格大幅上行。
• 预计短期价格偏强运行，建议关注终端需求变化。

5. 煤化工

• 甲醇：窄幅上行，下游MTO开工平稳，行业开工率略有下行。
• 乙二醇：价格窄幅波动，供给略有提升，价格运行承压。
• 醋酸：因需求影响，价格上探，行业供给调整，产品库存消化至低位。

6. 化肥

• 尿素：价格小幅上行，备肥需求局部开启，预计短期关注冬储采购及环保限产。
• 磷肥：一铵及二铵价格中枢提升，开工率较低，挺价气氛强烈，预计短期维持坚挺。

7. 碳酸二甲酯

• 电池级DMC：因锂电池溶剂需求增加，价格上行。
• 工业级DMC：价格大幅下滑，供应充足，需求稳定，预计下周价格继续下行。

8. PVC糊树脂

• 市场维持平稳，手套料及大盘料价格稳定，下游需求平平。

9. 黏胶短纤

• 需求逐步回归，价格逐步平稳，行业开工率提升至81%，预计价格窄幅波动。

三、本周化工产品价格及价差变化

产品价格涨幅前五：

产品价格跌幅前五：

价差涨幅前五：

价差跌幅前五：

四、行业重要信息汇总

1. 聚氨酯行业发布创新发展金陵倡议：18家聚氨酯相关机构代表共同发布倡议书，推动行业创新与高质量发展。
2. 立邦涂料重庆生产基地投产：新工厂设计产能4万吨，年产值达10亿元。
3. 氮肥行业营销工作会：在重庆召开，讨论行业未来发展。
4. 尼龙科技硫酸铵大颗粒项目签约：年产100万吨项目签约，推动行业发展。

五、投资建议

• 建议主线：关注龙头白马及估值合理的高成长标的。
• 重点推荐：万华化学、华鲁恒升、万润股份、龙蟠科技、新亚强。

六、风险提示

• 疫情：影响国内外需求，需关注下游采购情况。
• 原油价格波动：对化工产品价格产生联动影响。
• 贸易政策变动：可能影响产业布局及进出口变化。

总结

本报告指出，基础化工行业整体景气度回升，多个子行业如钛白粉、维生素、有机硅、氨纶等价格上行。市场数据显示，化工板块表现优于大盘，部分产品价格涨幅显著。投资建议围绕龙头白马和高成长标的，同时提醒关注疫情、原油价格波动及贸易政策变动等风险因素。