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到岸价格连续回调，国内品种分化延续

核心内容

2026年5月下半月，中国液化气市场呈现价格回调趋势，丙烷和丁烷的到岸价格均下跌20美元/吨，折合人民币价格分别下跌157元/吨和156元/吨。国内各地区液化气现货价格出现分化，部分区域价格小涨，而醚后碳四价格则出现下跌。整体来看，市场受伊朗局势及中东供应缺口影响，丙丁烷到岸成本虽有所回落，但整体仍处于高位。

主要观点

1. 价格走势：

   • 丙烷与丁烷到岸价格在5月下半月均出现回调，美元计价下跌20美元/吨，人民币计价分别下跌157元/吨和156元/吨。
   • 国内液化气现货价格呈现区域分化，山东、华北、华东等地民用液化气价格小涨，而醚后碳四价格下跌，厂家定价趋于谨慎。

2. 市场影响因素：

   • 地缘政治：伊朗局势仍不明朗，双方尚未达成实质性协议，中东供应缺口问题未得到有效解决，对市场造成持续压力。
   • 成本支撑：尽管到岸价格有所回调，但整体成本仍处于高位，限制了价格进一步下跌的空间。
   • 现货表现：部分区域现货价格小涨，但醚后碳四价格下跌，导致市场盘面受到压制。

3. 市场策略：

   • 单边策略：中性，建议投资者关注伊朗局势的进一步发展。
   • 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前暂无明确策略建议，市场不确定性较高。

关键信息

• 价格数据：

  • 山东市场：6250-6350元/吨
  • 华北市场：6100-6460元/吨
  • 华东市场：6250-6450元/吨
  • 沿江市场：6340-6610元/吨
  • 西北市场：5900-6250元/吨
  • 华南市场：6850-7050元/吨

• 到岸价格：

  • 丙烷：905美元/吨（跌20美元/吨），折合人民币6834元/吨（跌157元/吨）
  • 丁烷：935美元/吨（跌20美元/吨），折合人民币7061元/吨（跌156元/吨）

• 风险提示：

  • 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表说明

• 图1至图6：展示山东、华北、华东、华南、东北、沿江地区民用液化气现货价格走势。
• 图7至图12：展示各地区醚后碳四现货价格变化。
• 图13至图18：涉及PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等数据，反映市场波动与持仓情况。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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