20260520-华泰期货-液化石油气日报_到岸价格延续强势_国内现货普遍回调_7页_1mb

报告摘要

本文档主要分析了2026年6月下半月中国液化石油气（LPG）市场行情，包括国内各地区现货价格、到岸价格走势、市场供需情况以及相关期货合约的表现。整体来看，国内现货价格普遍回调，而到岸价格则延续强势。同时，文档指出市场基本面仍受地缘政治、进口成本、国内化工装置运行状况等多重因素影响。

到岸价格走势
- 2026年6月下半月，中国华东和华南冷冻货到岸价格分别为丙烷1067美元/吨、丁烷1117美元/吨，较上月分别上涨13美元/吨。
- 折合人民币后，丙烷价格为8032元/吨，丁烷价格为8408元/吨，分别上涨91元/吨和90元/吨。
国内现货价格回调
- 昨日国内液化气现货价格普遍回调，其中华东民用气价格下跌，醚后碳四价格持稳。
- 整体市场需求一般，下游入市谨慎，业者观望情绪浓厚。
- 醚后碳四与民用气之间仍存在较大的价格倒挂现象。
市场基本面分析
- 中东供应缺口持续积累，霍尔木兹海峡通航尚未恢复，导致进口成本维持高位。
- 美国LPG出口增加成为重要的增量来源，但其供应增长空间受限于出口终端产能，难以完全填补缺口。
- 国内以PDH为代表的化工装置近期显著降负，虽本周有所回升，但原料不足和装置亏损的矛盾仍未解决，抑制市场上涨空间。
期货市场表现
- PG期货主力合约、指数合约及近月合约收盘价在2025年5月至2026年3月期间呈现波动，其中2026年3月价格大幅上涨。
- 近月合约月差显示市场对近期价格走势的预期存在分歧，但整体表现偏强。

PG期货主力合约收盘价（2025/05至2026/03）：从4000元/吨上涨至7000元/吨
PG期货近月合约收盘价（2025/05至2026/03）：连三合约从4000元/吨上涨至7000元/吨
PG期货近月月差（2026/04/20至2026/05/13）：
- PG月差M1-M2：从170元/吨下降至80元/吨
- PG月差M2-M3：从180元/吨下降至150元/吨