20260318-华泰期货-液化石油气日报_到岸成本持续走高_国内现货涨跌互现_7页_1mb

到岸成本持续走高，国内现货涨跌互现总结

核心内容

本报告分析了2026年4月下半月中国液化气市场的价格走势及影响因素，指出由于中东局势紧张、霍尔木兹海峡通航受阻，导致外盘原油与LPG价格持续上涨，从而支撑了PG期货价格。国内液化气现货价格呈现涨跌互现的态势，不同地区价格差异明显，且受进口成本上升和下游化工需求变化的影响，市场正在寻找新的平衡点。

主要观点

• 外盘影响：中东局势紧张及霍尔木兹海峡通航受阻，导致国际原油与LPG价格持续走高，对国内价格形成支撑。
• 国内价格：3月17日，国内各地区液化气价格差异较大，其中华东地区价格最高，西北地区最低。
• 到岸成本：4月下半月，中国华东和华南地区冷冻货到岸价格分别上涨18美元/吨和23美元/吨，折合人民币后涨幅分别为127元/吨和165元/吨。
• 市场供需：国内液化气市场供应偏紧，卖方积极支撑价格，但下游化工装置需求疲软，存在负反馈。
• 美国出口：美国LPG出口量在寒潮结束后大幅增加，预计3月发货量达681万吨，但出口量接近产能上限，且产品结构以丙烷为主，难以完全对冲中东供应缺口。
• 市场趋势：短期来看，液化气市场呈现震荡偏强走势，投资者应以观望为主。

关键信息

价格数据（单位：元/吨）

• 山东市场：5350-5580
• 华北市场：5100-5550
• 华东市场：5610-6340
• 沿江市场：6010-6360
• 西北市场：5100-5250
• 华南市场：6130-6250

到岸价格（单位：美元/吨）

• 丙烷：998美元/吨，涨18美元/吨
• 丁烷：1003美元/吨，涨23美元/吨

折合人民币价格（单位：元/吨）

• 丙烷：7577元/吨，涨127元/吨
• 丁烷：7615元/吨，涨165元/吨

美国出口数据

• 3月LPG发货量预计为681万吨，环比增加135万吨，同比提升92万吨
• 美国出口接近产能上限（约720万吨/月）
• 美国出口以丙烷为主，与中东出口结构不同，难以完全对冲供应缺口

策略建议

• 单边策略：短期震荡偏强，建议观望为主
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议

风险提示

• 地缘冲突持续升级
• 油价波动
• 宏观政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

报告附有18张图表，涵盖国内各地区民用液化气及醚后碳四现货价格、PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等数据，数据来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系信息

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