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到岸成本维持高位区间，品种分化延续

核心内容

当前丙烷和丁烷的到岸成本仍维持在高位区间，市场对美伊谈判的预期增加，但实际进展尚未明朗。市场情绪相对克制，但现货价格出现局部下跌，显示出市场对供应和需求的担忧。

主要观点

1. 价格走势：

   • 4月16日，各地液化气价格差异明显，山东市场为6200-6395元/吨，华北市场为6200-6300元/吨，华东市场为6350-6670元/吨，沿江市场为6700-6910元/吨，西北市场为6250-6550元/吨，华南市场为7200-7350元/吨。
   • 2026年5月上半月，中国华东和华南冷冻货到岸价格丙烷和丁烷均下跌15美元/吨，折合人民币分别下跌109元/吨。

2. 现货市场表现：

   • 山东民用液化气主流成交价格上调，而醚后碳四主流成交价格下调，二者价格分化趋势持续。
   • 醚后碳四厂家采取谨慎策略，以让利出货为主，对PG期货盘面形成压制。

3. 市场影响因素：

   • 地缘政治因素：美伊停火窗口期预期增加，但伊朗局势和中东供应缺口尚未解决，影响到岸成本。
   • 油价波动：国际油价变化对丙丁烷成本有直接影响。
   • 宏观政策与关税：政策调整可能对市场产生额外影响。
   • 港口与炼厂因素：装船延迟和炼厂装置检修超预期可能影响供应和价格。

关键信息

• 价格区间：各地区液化气价格存在明显差异，华南地区价格最高，山东地区价格最低。
• 到岸成本：丙烷和丁烷的到岸成本维持高位，人民币价格下跌。
• 市场情绪：市场情绪相对克制，但对供应和需求的担忧持续。
• 现货分化：民用液化气和醚后碳四价格分化延续，醚后碳四表现疲软。
• 期货表现：PG期货主力合约及指数收盘价表现稳定，但近月合约月差显示市场对远期价格的预期偏弱。

策略建议

• 单边策略：中性，建议关注伊朗局势的进一步发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议，需进一步观察市场变化。

风险提示

• 地缘冲突
• 油价波动
• 宏观政策调整
• 关税政策变化
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

文档附有多个图表，涵盖各地民用液化气和醚后碳四现货价格、PG期货合约收盘价、成交持仓量等数据，提供了市场动态的直观参考。图表来源包括同花顺、卓创资讯、钢联和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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