20260723-华泰期货-液化石油气日报_到岸价格持续反弹_关注需求端反馈_7页_1mb

文档总结：LPG到岸价格反弹及市场分析

核心内容概述

本报告分析了2026年8月下半月中国LPG（液化石油气）市场情况，重点围绕到岸价格、区域价格波动、市场供需变化及期货市场表现展开。整体来看，LPG价格呈现反弹趋势，主要受中东局势紧张、霍尔木兹海峡通行流量下滑、LPG供应回升预期受阻等因素影响。同时，国内PDH装置开工率回升及碳四市场情绪改善也对价格产生支撑。

主要观点

1. 到岸价格反弹

• 2026年8月下半月，中国华东冷冻货到岸价格丙烷为866美元/吨，较上期上涨49美元/吨；丁烷为886美元/吨，同样上涨49美元/吨。
• 折合人民币后，丙烷价格为6477元/吨，上涨368元/吨；丁烷价格为6626元/吨，上涨368元/吨。
• 华南冷冻货到岸价格丙烷为839美元/吨，上涨42美元/吨；丁烷为859美元/吨，上涨42美元/吨。
• 折合人民币后，丙烷价格为6275元/吨，上涨316元/吨；丁烷价格为6424元/吨，上涨315元/吨。

2. 区域价格差异

• 不同地区的LPG现货价格存在差异，山东、华北、华东、沿江、西北、华南等地的价格区间分别为：
  • 山东：6200-6470元/吨
  • 华北：5950-6350元/吨
  • 华东：5700-5950元/吨
  • 沿江：6090-6230元/吨
  • 西北：5700-5850元/吨
  • 华南：5900-6050元/吨
• 各地价格波动反映市场供需及运输成本的区域性差异。

3. 市场供需分析

• LPG供应端：中东局势紧张导致霍尔木兹海峡通行流量下滑，影响LPG供应，价格持续反弹。
• 需求端：国内PDH装置开工率显著回升，带动丙烷原料采购需求；碳四市场方面，调油需求修复，烷基化装置开工率回升，市场情绪改善，价格从底部反弹。
• 价格分化：LPG品种间价格剧烈分化问题有所缓解，减轻了PG期货盘面压力。

4. 期货市场表现

• PG期货主力合约、指数及近月合约收盘价均有所波动，市场情绪受供需变化影响。
• 近月合约与主力合约的月差变化显示市场对未来价格预期存在分歧。
• 成交持仓量变化反映市场活跃度，但未形成明确趋势。

关键信息

• 价格反弹原因：中东局势紧张、LPG供应受限、国内需求回暖。
• 价格变化幅度：
  • 华东丙烷：+368元/吨
  • 华东丁烷：+368元/吨
  • 华南丙烷：+316元/吨
  • 华南丁烷：+315元/吨
• 市场风险因素：
  • 中东局势持续紧张
  • 油价波动
  • 宏观政策变化
  • 关税政策调整
  • 港口装船延迟
  • 炼厂装置检修超预期

策略建议

• 单边策略：LPG价格呈现震荡偏强趋势，建议关注中东局势变化对价格的影响。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确建议。

图表说明

文档附有18张图表，涵盖：

• 各地区民用液化气现货价格（山东、华北、华东、沿江、西北、华南）
• 各地区醚后碳四现货价格（山东、华东、华北、东北、沿江、西北）
• PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价及月差
• PG期货主力合约与总成交持仓量

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