【国信通信∙研究框架】“通信+新能源”篇_32页_1mb

【国信通信·研究框架】通信+新能源领域总结

核心内容

通信行业与新能源产业的结合正在成为新的增长点，通信企业在光通信、通信基站、储能、温控等领域的技术积累为其进入新能源市场提供了坚实基础。随着“双碳”政策推动新能源装机量快速提升，通信企业通过技术延伸、产能建设、海外拓展等手段，正在构建“通信+新能源”业务模式，形成新的增长逻辑。

主要观点

1. 通信技术赋能新能源

   • 通信企业在多个新能源场景中具备技术同源性，如光纤光缆可延伸至海缆市场，通信UPS可应用于光伏系统，通信基站后备电源可拓展至储能领域，通信温控技术可服务储能温控。
   • 通信企业在新能源领域具备较强的产能和服务优势，有助于快速切入新能源市场。

2. 新能源场景驱动增长

   • 光伏、海上风电、储能三大场景是当前通信企业切入新能源的核心方向。
   • 随着新能源装机量增长，这些场景的市场空间和价值量将显著提升。

3. 产业阶段影响投资逻辑

   • 早期：关注切入供应体系、招中标情况，重视产能建设和技术积累。
   • 中期：关注价值量提升与规模效应，技术升级和供应链体系完善是关键。
   • 长期：关注平台效应和海外拓展，通过规模效应和全球市场布局提升盈利能力和竞争格局。

4. 投资重点与标的推荐

   • 建议关注具备较强通信与新能源结合能力的企业，如申菱环境、中天科技、亨通光电等。
   • 企业新能源业务占比、增速、估值水平是判断其受益程度的关键指标。

关键信息

新能源场景与装机预测

储能与海缆业务毛利率对比

重点企业布局情况

海外业务拓展重要性

• 海外新能源市场增长迅速，尤其是海上风电领域，预计2022-2025年海外市场新增装机容量达33.9GW。
• 海外渠道资源和生产能力是提升盈利能力和中长期竞争格局的关键。

投资建议

• 推荐标的：申菱环境、中天科技、亨通光电。
• 关注重点：新能源业务占比、招中标情况、产能布局、海外渠道拓展。

风险提示

1. 新能源装机不及预期
2. 市场竞争加剧
3. 疫情反复、地缘政治变化
4. 大宗商品价格大幅上涨
5. 电芯成本上涨

数据库与资料来源

• 海风相关资讯：北极星风电网
• 招标数据：采招网
• 电网信息：国家电网、南方电网
• 数据来源：Wind、公司公告、国信证券经济研究所整理及预测