20231030-东方财富证券-芒果超媒-300413.SZ-2023年三季报点评_主营业务表现稳健_金鹰卡通丰富内容矩阵_4页_362kb

总结

公司发布2023年三季报

• 2023年前三季度：

  • 营业收入：10196亿元，同比下降4.2%
  • 归母净利润：1766亿元，同比增长52.1%
  • 扣非归母净利润：1615亿元，同比增长50.5%

• 2023年第三季度：

  • 营业收入：3507亿元，同比下降5.0%，环比下降34.7%
  • 归母净利润：515亿元，同比增长56.2%，环比下降2,704%
  • 扣非归母净利润：440亿元，同比下降2.6%，环比下降32.7%

内容创新与业务发展优势

• 平台上线优质综艺与剧集表现亮眼：
  • 综艺：三季度有效播放量达21亿，同比上涨4%，有6部综艺进入前20榜单。
  • 剧集：国产剧集正片有效播放量28亿，同比增长48%。

战略扩张与协同效应增强

• 收购金鹰卡通传媒，金额约83.5亿元，完成后成为全资子公司，丰富内容矩阵，提升三板块协同。
• 2023-2025年业绩承诺：净利润分别为4.625亿元、5.414亿元、5.969亿元，助力公司业绩增长。

财务表现

• 利润率：前三季度毛利率35.8%，同比下降0.61个百分点；净利率16.8%，同比上升0.69个百分点。
• 费用情况：前三季度期间费用率同比下降12.1个百分点，优势显著。

投资建议

• 调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为15,625亿元、17,410亿元、19,226亿元。
• 维持“增持”评级，目标PE为25倍至18倍。

风险提示

• 政策监管风险；
• 同业竞争加剧；
• 内容成本上升；
• 核心人才流失风险。