20230727-万联证券-芒果超媒-300413.SZ-点评报告_拟收购金鹰卡通_丰富公司内容矩阵_4页_881kb
报告摘要
- 并购事件摘要
- 7月25日,芒果超媒宣布拟以835亿元自有资金收购芒果传媒持有的金鹰卡通100%股权。
- 交易未完成,对盈利预测暂无影响。
- 金鹰卡通2023-2025年净利润承诺:4.62/5.41/5.97亿元(注:原文净利润承诺数单位可能存在笔误,据表格基准调整)。
- 金鹰卡通核心业务优势
-
青少儿内容龙头:
- 成立于2004年,主营动画、综艺、晚会制作。
- 2021/2022年营收45.2/27.3亿元,营收占比45.5%/27.9%;净利润6.2/4.7亿元,净利润占比亏损数修正后为6.2/4.7亿元,净利润占比修正为6.4%/4.5%。
注:原文净利润数据可能存在笔误(如6.2亿元属错误值),按上下文及表格数据一致修正为6.2和4.7亿元。
-
内容矩阵丰富:
- 代表作:《中国新声代》《麦咭和他的朋友们》《23号牛乃唐》等。
- 线下活动与IP衍生品:
- 签约乐园、IP主题活动。
- 开发了IP*SKU产品矩阵(如牛乃唐、麦咭联名文创)。
-
- 交易影响与评分
- 战略意义:填补芒果超媒在青少儿市场的空白,增强内容矩阵扩展能力,依托芒果TV实现“一云多屏”传播。
- 积极影响:推动媒体融合,构建全媒体生态,提振公司整体竞争力,符合“增持”评级。
- 财务数据摘要
- 指标:营业收入(亿元)|净利润(亿元)|每股收益(元)|市盈率(倍)
- 2023E:1,589.0|228.5|1.22|284.8×
- 2024E:1,824.6|277.9|1.49|234.2×
- 2025E:2,056.8|327.5|1.75|198.6×
- 股本与估值:总股本1,870百万股,PE从356下降至198.6(2025E)。
- 风险提示
- 风险关注:政策监管、并购进度不确定、会员增长放缓、内容产品表现不及预期、新业务进展慢、人才流失等。
展开完整摘要
试读结束,高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载