20230726-东吴证券-芒果超媒-300413.SZ-事件点评_收购金鹰卡通全部股权_布局青少儿内容与IP_3页_448kb

总结

事件概述

• 芒果超媒计划以835亿元现金收购金鹰卡通全部股权（芒果传媒持有的金鹰卡通公司100%股权），交易完成后，金鹰卡通将成为芒果超媒全资子公司。
• 其他需遵守承诺：2023-2025年金鹰卡通净利润目标为4.62538亿元、5.41425亿元、5.96947亿元。

金鹰卡通公司简介

金鹰卡通成立于2004年，为湖南广电控制的明星企业，专业于青少儿内容制作和IP开发。2022年实现营收273亿元，净利润约4.69亿元，净利率17.22%；2021年总营收45.2亿元，净利润6.09亿元。核心业务包括动画制作、综艺节目、大型晚会策划，代表作品如《中国新声代》、《麦咭和他的朋友们》等。收视率显示其市场份额领先，例如2022年4-14岁观众覆盖率为47.5%。

投资动机与协同效应

芒果超媒通过收购金鹰卡通，旨在扩展青少儿内容生态，强化IP布局影响力，并通过公司现有平台“芒果TV”和广告渠道为其打开线上流量变现空间。此举预计增强内容多样性和业务协同。

财务预测与投资评级

本次收购对财报影响中长期显现，预计2023-2025年芒果超媒EPS从1.25/1.43/1.62元调整至1.29/1.56/1.76元。当前股价对应PE为2023E 27倍、2024E 22倍、2025E 20倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 关注潜在政策变化、疫情持续影响、节目上线延迟等风险。

免责声明

本报告基于行业数据推测，仅供参考，投资决策需独立审慎。