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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220629期）

一、核心内容概述

本报告对6月29日大宗商品市场进行了综合分析，涵盖黑色建材、有色金属、能源化工三大板块。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种受供需关系及宏观政策影响出现震荡走势，操作建议以观望和短线交易为主。

二、黑色建材板块分析

1. 动力煤

• 收盘情况：ZC2209合约收于859.8元/吨，上涨2.31%
• 主要观点：
  • 政策端保供力度持续加大，国内煤炭产量维持高位。
  • 需求端随着旺季到来，终端日耗回升，但库存仍高，采购需求释放有限。
  • 供需两旺，预计价格在政策调控下趋于稳定。
  • 期货合约流动性不足，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：观望

三、有色金属板块分析

1. 铜

• 收盘情况：2208合约收于63470元/吨，收跌2.19%
• 主要观点：
  • 宏观利空情绪有所缓和，但海外流动性收紧和经济担忧未完全缓解。
  • 矿端扰动有所缓和，TC维持高位。
  • 5月冶炼厂检修导致产量下滑，6月恢复有限。
  • 下游消费疲软，铜杆开工率回落，漆包线订单大幅减少。
  • LME库存小幅下滑，上期所库存连续四周增加，但整体库存仍处于低位，对铜价有所支撑。
• 操作建议：观望

2. 铝

• 收盘情况：2207合约收于19280元/吨，收跌0.85%
• 主要观点：
  • 海外基本面略有增强，国内供应持续增加。
  • 下游消费处于疫后修复阶段，需求仍弱。
  • 铝锭社库持续去化，沪伦两市库存处于低位，对铝价有一定支撑。
• 操作建议：观望
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

3. 铅

• 收盘情况：2208合约收于15170元/吨，收跌0.49%
• 主要观点：
  • 供应端部分炼厂因铅精矿不足减产，安徽再生铅减产。
  • 需求端疲软，铅酸蓄电池消费处于淡季。
  • 基本面矛盾不明显，短期以低位震荡为主。
  • 伦铅库存处于14年低位，沪铅库存区间波动，6月24日当周大幅下降至13个月新低。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期

四、能源化工板块分析

1. 橡胶

• 收盘情况：RU2209合约收于12885元/吨，上涨0.43%
• 主要观点：
  • 新胶供应季节性增长，需求端疲软，轮胎开工弱稳，库存高企。
  • 胶价反弹空间有限，价格缺乏上行动力。
• 操作建议：谨慎偏多

2. 纸浆

• 收盘情况：SP2209合约收于6906元/吨，上涨0.29%
• 主要观点：
  • 供应端受国际主流浆厂减产影响，短期供应偏紧。
  • 新一轮报价上调为纸浆提供支撑，但内需疲弱，下游接受高价能力有限。
  • 多空博弈持续，预计期价以宽幅震荡为主。
• 操作建议：观望

3. 原油

• 收盘情况：SC原油主力合约收于727.7元/吨，上涨2.45%
• 主要观点：
  • OPEC+执行率升至256%，产量低于目标，利比亚和厄瓜多尔供应风险上升。
  • 俄罗斯石油出口受G7打压，全球原油供应趋紧。
  • 中国全面复工复产及政策刺激，提振市场信心。
  • API数据显示美国原油库存减少，但成品油库存增加，市场情绪偏多。
  • EIA报告将发布，或对市场产生冲击。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险

4. PTA

• 收盘情况：PTA加工区间收跌至347.95元/吨
• 主要观点：
  • 受国际油价上涨影响，PX价格走高。
  • PTA开工负荷下滑，下游聚酯负荷提升。
  • 供应与需求均有减量预期，短期震荡整理为主。
• 操作建议：短线交易

5. MEG

• 收盘情况：EG合约创近期新低
• 主要观点：
  • 受国际油价上涨影响，市场情绪偏弱。
  • 主港库存维持高位，压制期价。
  • 需求疲软，市场持货意向谨慎，价格反弹受阻。
• 操作建议：短线交易，注意风险

五、总结

• 整体趋势：多数品种处于震荡或弱势整理状态，市场情绪偏谨慎。
• 主要影响因素：宏观政策、海外经济形势、供需关系、库存变化及地缘政治风险。
• 操作策略：以观望为主，部分品种可考虑短线交易，注意风险控制。
• 关注重点：政策动向、库存数据、国际油价走势、下游需求恢复情况。