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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211224期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘点评，涵盖黑色建材、有色金属、能源化工三大板块，分析了各品种的市场走势、基本面变化及操作建议。整体来看，市场情绪受到多重因素影响，包括政策调控、季节性因素、国际局势、疫情发展等，呈现出震荡、偏强或偏弱的不同走势。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2205收于707.8元/吨，上涨0.97%。
• 基本面分析：
  • 中长期供需趋宽松，核增产能加速释放。
  • 现货价格持续走弱，下游电厂库存较高，市场采购情绪观望。
  • 新一轮寒潮可能提振下游日耗，但冬奥会和安全检查限制短期上涨空间。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

有色金属板块

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2202收于20185元/吨，收跌0.64%。
• 基本面分析：
  • 能耗双控政策及环保督察压制复产产能。
  • 氧化铝价格回落，冶炼企业亏损缓解。
  • 消费端表现尚可，但春节淡季临近，需求可能走弱。
  • 国内铝锭库存持续去库，海外能源危机若延续，铝价或维持强势。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202收于148710元/吨，收跌0.21%。
• 基本面分析：
  • 菲律宾雨季导致镍矿海运价格上涨，镍矿到岸价坚挺。
  • 镍铁价格回调，市场报价约1270元/镍。
  • 不锈钢检修计划减少30万吨，库存下降，市场情绪有所缓解。
  • 新能源汽车市场表现良好，LME和沪镍库存下降支撑价格。
  • 疫情担忧缓解，美国经济数据提振市场情绪。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

铅

• 价格走势：沪铅2201合约收于15480元/吨，收跌1.43%。
• 基本面分析：
  • 供应端原生铅炼厂减产，部分受冬奥影响停工。
  • 再生铅供应恢复不及预期，安徽、广东炼厂设备问题导致减产。
  • 铅蓄电池终端消费转淡，浙江地区疫情阻碍运输。
  • 低库存支撑铅价，整体或围绕15500元/吨宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：RU2205合约下跌0.83%，收于14330元/吨。
• 基本面分析：
  • 泰国产量增加，国内轮胎开工率下行，短期供需偏弱。
  • 中国12月进口预期低位，青岛库存偏低，对胶价形成支撑。
  • 整体预计短期维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 价格走势：SP2205合约上涨3%，收于5834元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端消息偏多，针、阔叶浆价格支撑较强。
  • 港口库存处于高位，去库速度缓慢。
  • 成品纸提涨乏力，成本传导困难，但价差低位支撑纸浆上涨。
  • 预计短期偏强格局延续。
• 操作建议：谨慎偏多。

原油

• 价格走势：布伦特原油价格回升至76美元以上。
• 基本面分析：
  • 奥密克戎变异株致病力较弱，疫苗和治疗药物进展良好，提振市场情绪。
  • 美国原油库存下降，汽油和精炼油库存增加，多头信心增强。
  • 欧洲天然气紧缺推动燃油发电需求，支撑原油价格。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 价格走势：震荡偏强。
• 基本面分析：
  • 国际原油持续上涨，提供支撑。
  • 炼厂合同释放有限，市场低价资源不多。
  • 需求以刚需为主，强冷空气影响运输，抑制需求。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（PTA）

• 价格走势：继续走强。
• 基本面分析：
  • 短期买盘担忧未来硬性需求补货，基差走强。
  • 仓单注销，原油上涨提振市场。
  • 部分PTA装置重启，供需再现累库，上涨压力增加。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 价格走势：走强。
• 基本面分析：
  • 华东主港库存小幅下降，维持累库预期。
  • 上游原油走强，低价区乙二醇成本支撑明显。
  • 短期市场有反弹需求。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

风险提示汇总

• 上行风险：疫情好转、欧洲能源危机缓解、菲律宾供应恢复、海外能源危机延续。
• 下行风险：美伊达成协议、原油价格回落、国内需求走弱。

总结

本期大宗商品市场整体呈现震荡格局，部分品种如铝、纸浆、原油、沥青、TA、EG等受到不同因素影响，短期走势分化。操作建议以观望为主，部分品种建议多单持有或短线交易。市场需密切关注政策变化、国际局势、疫情发展及供需动态，以把握后续走势。